川湖、雙鴻 挑中長天期

川湖总经理林淑珍（本报系资料库）

台股在外资买盘回流中，行情重登万八大关之际，美股重量级AI巨擘财报、法说在本周陆续登场，在美超微交出亮丽的上季获利数字、今年展望中，市场看好川湖（2059）、双鸿（3324）等供应链，权证券商建议，可利用中长天期等条件的认购权证，参与相关个股走势。

川湖去年第4季营收季增31%、年减6%，主因全球AI伺服器出货量提升，带动GPU Tray出货量增加，且受惠AI GPU Tray营收比重提升，预估毛利率达60.8%，虽受新台币升值、预估造成汇损约5.7亿元等不利因素干扰，但市场看好单季每股纯益（EPS）仍将达4.2元。

展望今年第1季，因AI伺服器需求仍强劲，预估单季EPS将上看9元，季增117%，年增89%。在辉达将推出下世代B100／B200系列AI伺服器，仍采用气冷3DVC散热解决方案，未导入水冷Cold Plate散热，GPU TDP由700W提升至1,000W，伺服器机壳高度将从5U提高至6U，加上气冷解决方案将持续使用至明年上半年，预估川湖出货量仍可大幅提升，市场上修今年营收至99.9亿元、年增73.5%，EPS也上修至48.2元、年增80%。

双鸿方面，市场认为未来GPU和CPU晶片TDP持续爬升，对于散热需求持续提高，虽然今年3DVC仍为主流，但当晶片TDP超过千瓦时，水冷散热方案优势将渐趋明显，目前观察CSP大厂对于水冷方案采用意愿增温。

其中，双鸿水冷CDU和水冷板产品已于去年下半年开始出货，今年第1季分歧管开始贡献营收，水冷占伺服器营收比重已达双位数水准，预估今年在客户陆续开案导入下，水冷营收将于下半年显著成长，将占全年营收5%至10%，市场预估今年营收152.3亿元，年增19.8%。