川普回归 人民币贬值开绿灯

在美元走强下，人民币连日跌跌不休。多家投行最近纷纷下调人民币预测。图／中新社

人民币兑美元在岸价一个半月走势

在美元走强下，人民币连日跌跌不休。多家投行最近纷纷下调人民币预测，瑞穗银行首席亚洲汇率策略师张建泰表示，美国前总统川普重返白宫带来的贸易战2.0威胁，正加剧人民币贬值压力，对人民币前景抱持悲观看法。

人民币兑美元中间价12日继续下调141个基本点降至7.1927元，创2023年9月12日以来的逾14个月新低。在岸官价12日收报7.2378元，较上日大跌479个基本点，创逾3个月低点；离岸价则跌至7.25元附近震荡。从10月至今短短不到一个半月，中间价累计下跌2.58％，在岸价累跌3.17％，足见跌势之猛烈。

香港明报12日报导，张建泰指出，除了贸易战2.0的威胁、大陆令人失望的经济刺激计划以及中国人民银行中性的人民币定盘政策，正加剧人民币贬值压力。

从美国总统大选结果出炉以来，人民币中间价显著走贬，张建泰表示，这是人行为应对美元升值和关税威胁，为人民币进一步贬值开绿灯。他指出，人行第三季货币政策执行报告中提出新的外汇政策指引，例如取消「坚决纠正顺周期行为」，增加「保持汇率灵活性」，暗示在美元升值和关税威胁下，顺应市场趋势适度让人民币贬值的机率提高。

此外，大陆最新提出的置换地方政府债计划也让市场失望。张建泰表示，这代表大陆官方打算在川普上台后保留应对美国关税的政策空间，而不是先发制人的推出刺激措施来支持市场的乐观情绪。值得注意的是，如果增长乐观情绪消退，可能会对人行的宽松货币政策带来进一步压力。

其三，大陆10月的金融数据未能支撑人民币情绪。张建泰表示，尽管人行采取了更大胆的货币宽松政策，但10月的通膨和新增信贷均低于预期。10月份的零售销售、工业生产和固定资产投资可能会带来一些改善的希望，但乐观情绪正在减弱。

除了瑞穗，瑞银稍早也预测人民币兑美元将走弱，预估2024年底，人民币兑美元在岸价料跌至7.3元附近，2025年底料在7.6元。此外，瑞银认为美国明年下半年可能开启的关税战将重创大陆经济，因此将2025年大陆GDP增长预测从4.5％大举下调到4％。