人民币贬值 房企成最大苦主

人民币今年以来跌跌不休，让本已深陷财务泥沼的大陆房企，其境外债务因人民币贬值而增加，主要地产商的累计汇损金额近30亿美。图／中新社

今年以来人民币兑美元在岸价走势

人民币今年以来跌跌不休，让本已深陷财务泥沼的大陆房企，其境外债务因人民币贬值而增加，主要地产商的累计汇损金额近30亿美元，且企业愈大、发债愈多、汇损愈多，债务压力激增，成为人民币贬值的最大苦主。

日经亚洲（Nikkei Asia）数据显示，大陆在2020年疫情封控前，销售排名前30大的上市房地产开发商中的24家，合计净汇损达人民币（下同）212.5亿元。

报导指出，尽管上述统计仅代表纸上汇损金额，实际损益情况仍须视到期日汇率而定。但是仍可看出大陆地产商亦深陷汇损风险。

今年以来人民币兑美元走势剧烈震荡，年初经历一波小涨后，6月起加速贬值。截至9月19日，今年在岸价累计跌幅达4.7％，若以9月8日贬至16年低点计算，今年在岸价累计贬幅更高达5.3％，在亚币敬陪末座。

报导指出，法国外贸银行（Natixis）首席亚太经济学家艾西亚（Alicia Garcia Herrero）分析，人民币之所以贬值，是中国人民银行调降存款准备金率和利率，流动性大幅增加所致。

艾西亚表示，大陆官方提振房市稳经济，不得不降准降息，人民币贬值成为援助开发商的副作用，但对于拥有庞大美元债务的房地产开发商又形成两面刃，财务负担因此大增。

报导指出，爆雷的恒大集团净汇损高达41.4亿元居冠，占上半年亏损330亿元的12.5％。恒大截至6月底的6,250亿元债务中，美元和港元计价债务占26.3％。由于港元汇率紧盯美元，恒大两种外币借贷的债务，在转换成人民币后大幅增加。

另一家爆雷的大型地产商碧桂园的净汇损则逾30亿元。碧桂园上月未能如期支付两档美元计价债券合计利息2,250万美元，成为全球投资人密切关注的对象。

龙湖地产则是试图利用避险及逐步削减以美元和港元计价债务，降低汇率波动风险。该公司目前外币债务占21.6％，比三年前减少5.4个百分点，截至6月底，当中的97％已透过利率交换进行避险。

尽管不动产业前景悲观，法国巴黎银行驻香港的外汇与利率策略部门主管Ju Wang指出，开发商的美元债务不会影响人行的汇率政策。