川普若回锅 对陆商品祭60％重税！哪些企业海啸第一排？

川普若重返白宫，将对中国商品开征60％关税。（示意图/达志影像/shutterstock）

联准会有高机率于九月开启降息循环，转向宽松货币政策将有助刺激消费、投资与经济活动。国际股市近期多维持强势格局，台积电法说会将是加权指数能否再次创高的重要关键。

美国共和党总统参选人、前总统川普在造势集会上遭到枪击，震惊全球，脸上带着血迹，仍振臂高呼的照片，纵然官司缠身、争议不断，但是对比近期频频失言、在辩论会后面临劝退的拜登，市场预估川普当选机率已经提升至七成以上，虽然距离十一月的大选仍有四个月，不过包含华尔街多家大银行在内，都已在评估川普当选后可能对市场造成的冲击。

川普遇刺，当选机率攀高

回顾川普二○一六年当选总统，市场对于减税、放松金融管制与基础建设等政策反应佳，尤其是传统石化、加密货币等产业；此外，川普致力于让美国再次伟大，保护主义下的汽车、钢铁乃至半导体，也都有机会受惠。而美中贸易战的延伸也相当受到瞩目，拜登与川普对中国态度，基本上都相当强硬，然而川普恐更为激进，若重返白宫兑现对中国商品开征六○％关税，将对于现今已面临结构性问题的中国经济，带来更为严峻的考验，对于仍以中国为生产基地的企业，营运表现也将受到波及。

另一方面，川普偏向减税，对于美国企业获利将可望有正面助益，并提倡弱势美元刺激经济的政策。加码提高关税恐导致通膨再次恶化，对中国严苛但是对于包含我国在内的其他国家，都有可能会遭到一视同仁。虽然联准会在九月有高机率开启降息循环，与谁当选总统没有必然关系，但是年底乃至明年联准会的下一步动作，速度与步调就都有调整的可能。

联准会主席鲍威尔近日表示，第二季在压抑通膨方面取得更多的进展，强调由于货币政策会延迟发挥作用，且影响久远、变数繁多，联准会不会等到通膨触及二％的目标才动作，并认为就业市场供需基本已恢复平衡，经济不太可能硬着陆。根据芝加哥商业交易所FedWatch显示，预期联准会九月会议降息一码机率，已攀升至九成以上。

一般来说，降息对股市将会带来正面影响，借贷成本降低，将有利于企业扩大投资，市场资金充沛，加上固定收益回报下滑，将可能促使资金朝高风险、高报酬挪移。以当前美国经济来看，机构预测多半倾向在软着陆甚至不着陆之间摆荡，倘若通膨控制得宜，没有出现黑天鹅或灰犀牛，搭配ＡＩ带动科技发展大步向前，则对市场将有更大的加分效果。

回到目前的股市，道琼指数首次收盘站上四万点大关，与S&P 500、Nasdaq与费城半导体指数，目前都仍走在创新高的轨道上，本月重点观察财报密集公布期的企业表现。德国股市也出现反弹走势，回到高档震荡以上格局，法国股市则弹升至二四○均线附近整理，日本股市上周创下历史新高，观察重点在于日圆，传出日本央行出手干预，近日暂时升值回到一六○以下，国际股市多数都维持在强势格局，惟相对弱势的中国股市，纵然偶有反弹，短期恐仍难有太好表现。

金控股上半年获利亮眼

台湾加权指数今年最大涨幅达三六．一七％，统计近一八○○档上市柜个股表现，涨跌比例约为二比一，累积涨幅逾五成公司约三○○档，其中更有约一○○档个股超过一倍，台股多头趋势仍未见变化，不过也必须留意，不少个股上涨架构在对于未来展望的高度预期之上，股价跑在营运成长幅度前面，接下来财报将陆续出炉，预期资金将逐渐朝向真正有机会持续高速成长个股集中。

以往台股最大推手是外资，但是过去四年累积卖超达一．九五兆元，今年于现货市场也已转为净卖超，显见台股主要推升力道来自内资，投信加码台股已超过四○○○亿元，最主要的关键是投资ＥＴＦ成为显学，今年整体规模增加约一兆元，推升整体规模至约二．五兆元，其中已有七档ＥＴＦ规模超过一○○○亿元，若加计债券ＥＴＦ则整体规模突破五兆元。（全文未完）

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《先探投资周刊2309期》