川普若勝選美元必貶？ 正反兩方分析師展開激辯

美国前总统川普如果11月胜选、二度入主白宫，美元必定大贬无误吗？华尔街分析师近日来针对此议题展开激辩。图／路透

美国前总统川普如果11月胜选、二度入主白宫，美元必定大贬无误吗？华尔街分析师近日来针对此议题展开激辩。

川普本人最近接受彭博商周专访时就表明，他认为当前美国经济面临最大的挑战，就是美元相对于日圆和中国人民币太强势，不利美国出口商竞争力。

川普2.0美元看贬论点

MarketWatch报导，财经部落格Macro Tourist主笔穆尔预期，如果川普胜选，美国「将经历美元大幅贬值」。

穆尔认为，如果川普一心一意希望美元贬值，一旦他当选，就会设法让它实现。他说：「美国总统不能让美元贬值吗？我一点也不信。让币值挺升有时很难，但让它贬值总是办得到，如果你真的想那么做。」

预料川普胜选对美元是大利空的人士认为，川普念兹在兹的是协助提振美国制造业和出口，让美元贬值是直通此目标的捷径。

有时候，光是当权者向市场喊话，就足以口头促贬美元，尤其在美国利率已触顶，联准会（Fed）即将反手降利率的关头，口头干预压抑美元，可能是顺水推舟之事。

Bannockburn Global Forex分析师钱德勒说：「只要口头贬抑美元即可，尤其在周期调整的时刻。」

汇率是双向道，「片面干预」效力不持久，更有效的做法是「协调干预」。日本当局正苦于日圆疲弱不振，耗费巨资拉擡日圆效果却有限，根本原因是美国利率仍高，从日本吸走资金。一旦Fed开始迅速降息，美、日协力压抑美元就可能水到渠成。

川普2.0美元看升论点

然而，分析川普公开宣扬的经济政见可知，他想推动的政策彼此之间互相矛盾，遑论能否落实。目前为止，他许下的经济愿望主要包括下列五点：1.提高关税、2.降低利率、3.美元贬值、4.财政扩张、5.降低通膨。

倘若实际推行前四项，必定助长通膨，显然与第五项背道而驰。事实上，共和党竞选政见列出的一长串措施，都会给美国通膨火上加油。提高关税和扩大财政刺激，除了给通膨煽风点火之外，往往也会导致利率升高，进而使美元升值。

凯投宏观经济学家高特曼说：「问题是，川普想要美元贬值，但他想做的事或多或少都会造成美元走强。你不能光说不练，就期待心想事成。」

美银（BofA）访调国际投资人发现，受访者似乎确信，如果共和党拿下国会两院，支持川普2.0把经济政见付诸实施，美元必升无疑。

换言之，川普上台后想必会尽一切努力压抑美元，但能不能成功是另一回事。