大陆第三季FDI转负 管涛：不意味外商撤资

大陆第三季外国直接投资（FDI）由顺差转为逆差。（图／Shutterstock）

大陆国家外汇管理局国际收支司前司长、中银证券全球首席经济学家管涛认为，中国大陆国际收支口径的外国直接投资（FDI）由顺差转为逆差，究竟是因为关联企业债务波动还是外商撤资引起的，以及持续的时间如何，还有待进一步观察。

香港《信报》报导，管涛最新撰文指出，股权投资净流入骤减是外国直接投资下降的主要原因，鉴于美债孳息率续升，不排除该项目第三季转负的可能；但用国际收支与其他口径数据交叉印证的结果显示，外商撤资和利润汇出的说法尚难成立。

管涛表示，从每月公布的银行代客涉外收付数据亦不支持外商撤资的观点。如果外商大规模撤资和利润汇出，应当按照现金收付制反映在银行代客涉外收付的相关统计科目中，而相关统计并不支持前述观点。

管涛说，过去人们通常将直接投资视为稳定的长期资本流动，但现在直接投资受关联企业债务和利润再投资的影响，经常性地剧烈波动，几乎与短期资本流动无异，或令单独区分短期资本流动意义大减。

管涛称，这也进一步印证了所有跨境资本流动冲击都是从流入开始的。只有进一步获取更加充分的讯息后，方可对中国大陆是否出现产业外迁趋势做出更为准确的判断。但由此引发的国际收支新动向仍需引起重视。

大陆国家外汇管理局日前发布的国际收支平衡表初步数据显示，今年第三季中国大陆国际收支口径的直接投资负债方（即外国直接投资）净流出118亿美元，是自1998年有该数据以来首次出现负值。

而中国大陆商务部数据显示，今年1到10月，实际使用外资（FDI）金额人民币9870.1亿元，年减9.4％，为连续第5个月下跌。另据英国《金融时报》单独测算，9月FDI以美元计年减34％，是自2014年有统计以来最大跌幅。