大陆三年内将增发巨额国债

陆媒财新引述知情人士透露，官方拟在未来三年内发行人民币（下同）6兆元的超长期国债，解决地方政府债务攀升的难题。图／美联社

大陆赤字率变化

大陆近年赤字率变化

为遏止经济疲软下行，大陆今年可望在12月举行的中央经济工作会议上讨论提高赤字率，并在明年3月全国「两会」宣布。陆媒财新引述知情人士透露，官方拟在未来三年内发行人民币（下同）6兆元的超长期国债，解决地方政府债务攀升的难题。另有机构预估，2025年大陆应会维持积极财政政策，财政赤字率目标可能超越今年的3％，来到4％。

大陆财政部稍早宣布将加大财政政策逆周期调节力度，包括大力支持地方政府化解债务风险、发行特别国债支持国有大型商业银行补充资本、允许使用专项债、收购未出售的存量住房或土地等，但并未透露具体金额。

综合陆媒报导，大陆拟发行的6兆元超长期国债将在未来三年分批发行，部分资金将用于解决地方政府隐性债务问题。华创证券分析，大陆财政部提到的化解地方政府债务风险，应该会采取一次性大规模债务置换的方式，据测算，疫情三年，地方政府约额外产生近7兆元的赤字，中央仅补贴约1兆元，地方仍遗留约6兆元赤字有待消化。

事实上，近期大陆重量级学者不约而同疾呼，政府应该扩大财政力度、加码发债以支持经济。9月底时，大陆国务院发展研究中心前副主任刘世锦建议，可在一到两年内发行10兆元的超长期特别国债，并从改善基本公共服务水准及加快中小城镇建设两方面着手，推出一系列经济刺激方案。

大陆财政部财政科学研究所前所长、华夏新供给经济学研究院创始院长贾康也表示，官方可以考虑将赤字率提高到历史最高水准来加码经济刺激政策，可将今年的赤字率从3％上调到4％。去年10月大陆政府决定增发国债、提高公共支出上限，让去年的赤字率从年初建议的3％目标上调到3.8％左右。

今年第四季财政部应该再调整预算方案，甚至不排除仿效去年提高赤字率。

华西证券首席经济学家刘郁则表示，财政部透露还有其他政策工具「正在研究中」，意味着今年3％的财政赤字率可望上调，并于年底12月中央经济工作会议上讨论，于明年全国「两会」宣布。