大陆央行时隔十个月连续降息 提振市场主体信心

大陆央行时隔十个月连续降息讯号提振市场主体信心。(中新网)

中新网17日报导,大陆政策利率接连调降,继13日7天逆回购(OMO)操作利率和常备借贷便利(SLF)利率调降10个基点后,15日中期借贷便利(MLF)利率也下调10个基点。分析人士预期20日即将公布的贷款市场报价利率(LPR)或亦调整。实际上,这三类利率都是大陆政策利率体系中重要的组成部分。其中,OMO是短期货币政策工具,MLF是提供中期基础货币的货币政策工具,SLF则是央行正常的流动性供给管道。专家指,旨在提振市场主体信心,进一步提振消费和投资。

报导称,在集体下调背后,反映出多类利率背后的「联动」关系。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,大陆央行近期降息配套动作,就是通过「逆回购利率—利率走廊上限利率(SLF)—MLF利率—贷款市场报价利率(LPR)—贷款利率」的传导机制。

从历史经验来看,7天期SLF利率与OMO利率的利差为100个基点。MLF利率则常随OMO和SLF利率同向、同幅波动。因此,在13日OMO调整后,业内普遍认为,SLF、MLF利率下降属于预期之中的调整。

在本轮调整前,OMO、SLF和MLF利率均已连续十个月按兵不动,上一次变动还是在2022年8月15日。

为何时隔多月降息?在当前经济背景下,专家认为,本轮大陆央行「三箭齐发」降息正是加强逆周期调节的行动,释放出支持实体经济的积极讯号,有利于引导市场预期,提振信心。

大陆央行最新公布的金融数据显示,虽然当前信贷与社融增量总体维持稳健,但仍有待提振。5月,社会融资规模增量为1.56兆元(人民币,下同),同比少增1.31兆元;人民币贷款增加1.36兆元,同比少增5418亿元。

此外,从物价水准看,5月消费者物价指数(CPI)环比下降0.2%,同比仅上涨0.2%,低于市场预期。

中新财经报导,招联首席研究员董希淼表示,今年以来,大陆宏观经济恢复,但恢复态势还不够稳固,市场主体信心和预期仍然较弱,部分中小微企业尚未走出困境。

董希淼提到,央行13日下调7天逆回购操作利率,传递出政策利率松动迹象。随后,SLF和MLF利率也下降10个基点。政策利率下降,有助于进一步降低银行资金成本。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,央行降息有利于减轻企业和个人贷款的利率负担,同时推动资金流入到投资领域和消费领域,刺激经济复苏。

随着MLF利率下调,作为利率传导下一环的LPR也被认为有很大可能性会在本月调降。

董希淼表示,本轮央行利率调整,叠加2022年9月以来存款利率已经多轮下调、银行负债成本下降,使得本月LPR有望结束连续9个月的按兵不动,或将下降5至10个基点。

值得一提的是,如果LPR下调,与LPR紧密相连的贷款利率也有望迎来新一波调整。董希淼提到,LPR下调有利于促进房地产市场平稳健康发展,存量房贷和新增房贷利率都将下降,住房消费者负担减轻,还有助于提振居民消费和投资。

针对当前经济运行情况,董希淼认为,下一步,还需尽快采取针对性的措施,稳住市场主体预期,提振市场主体信心,进一步提振消费和投资。