《电子零件》胡连H1获利年增3倍 H2、全年成长可期

胡连主要产品为车用端子连接器/护套/保险丝盒，客户以大陆自主品牌车居多，公司近几年亦积极布局东南亚、欧洲等地区车厂，在印尼成立印尼子公司，抢攻汽机车连接器市场，经过3年努力，成果逐渐显现，目前大陆市场占胡连营收比重已降至约65%，台湾、越南、印尼及其他亚洲地区占胡连营收比重约25%。

尽管今年上半年铜价飙涨，且印尼及越南新冠肺炎疫情延烧，不过车市需求畅旺，且胡连在印尼及越南工厂生产及出货维持正常，整体营运未受太多冲击，第2季合并营收为11.71亿元，年成长61.96%，营业毛利为4.17亿元，年成长92.17%，单季合并毛利率为35.59%，年增5.58个百分点，税后盈余为1.61亿元，年成长3.01倍，单季每股盈余为1.62元；累计上半年合并营收为23.28亿元，年成长58.04%，营业毛利为8.72亿元，年成长95.52%，合并毛利率为37.46%，年增7.15个百分点，税后盈余为3.85亿元，年成长3倍，每股盈余为3.87元。

由于进入传统淡季，胡连7月合并营收为3.63亿元，月减2.68%，年成长38.73%，累计前7月合并营收为26.93亿元，年成长55.14%。

近期大陆、越南及印尼新冠肺炎疫情爆发，大陆及越南等采取严格防控措施，胡连厂区依当地政府规范维持生产，由于已陆续调涨产品价格，且近期铜价平稳，胡连表示，若疫情顺利获利控制，下半年会比上半年好，今年业绩可望优于去年。

欧系外资出具最新报告指出，我们将2021年到2023年每股盈余下调0%到2%，以反应外汇损失和运输影响，虽然财报结果和前景未能超越调高预期，我们认为，胡连将受惠于本土替代需求及电动汽车普及率提升，维持胡连「优于大盘表现」及目标价176元。