《电子零件》跻身MSCI台股成分股 南电创14年8月新高价

南电受惠载板需求畅旺、涨价效应及车市复苏带动PCB需求，2021年1月自结合并营收冲上39.21亿元，较去年12月37.31亿元成长5.11％、较去年同期24.8亿元成长达58.08％，一举刷新历史新高，淡季营运续强。

南电今年将持续拓展5G网通及高速运算晶片等高阶ABF载板，穿戴式装置等系统级封装（SiP）BT载板，对车用市场自PCB转向高密度连接板（HDI）发展，同时布局5奈米晶片载板，盼使高值化产品贡献比重能进一步提升，带动整体获利成长。

美系外资先前亦指出，ABF载板产业位处上升循环周期，未来2、3年供给将持续吃紧。考量主要客户以更积极方式确保取得ABF载板产能，加上定价环境转佳，看好南电至2022年获利表现，除维持「买进」评等，并将目标价调升至270元。

投顾法人则认为，南电目前ABF载板稼动率持续满载、BT载板维持90～95％高档，PCB稼动率则因步入淡季而降至80％。虽因工作天数较少，预期南电首季营收将季减7～9％，但因稼动率优于预期，将营收预期调升2％、毛利率估可持稳16％高档。

投顾法人预期，受限设备交期延长、人员培训及厂房布建等因素，全球ABF载板产能每年仅新增约10～15％，今明2年供需缺口难以纾缓。南电昆山厂新增ABF载板产能预计第二季放量，预期今明2年营收贡献将分别达46％、49％。

而天线封装（AiP）渗透率随5G手机出货量增加，投顾法人预期BT载板供需第二季将转趋吃紧，南电可借由优化订单提升产品单价（ASP），配合美系客户真无线蓝牙耳机（TWS）带动系统封装（SiP）需求提升20％，看好南电今年BT载板营收可望年增近3成。

同时，因应PC/NB及车用需求，南电将部分PCB产能转换为高密度连接板（HDI），预期可望带动昆山厂获利改善。整体而言，投顾法人调升南电今明2年每股盈余（EPS）预期20％、24％，维持「增加持股」评等、目标价自200元一举调升至299元。