《电子零件》营运动能畅旺 南电飙新高价

IC载板暨印刷电路板大厂南电(8046)受惠载板需求畅旺、产品组合优化及涨价效益，2021年迄今营运动能畅旺。外资及投顾法人近期出具报告，持续看好ABF载板产业趋势，BT载板供需亦同步吃紧，看好南电可望持续受惠、营运动能畅旺，目标价上看450元。

南电股价5月中拉回252元波段低点，随后一路稳步震荡向上，今（24）日开高后劲扬5.84％至417元，一举突破400元关卡、改写历史新高，惟随后受调节卖压出笼压抑，涨势收敛至逾1％。三大法人昨日调节卖超239张，但本周迄今仍买超达5193张。

南电5月自结合并营收创40.99亿元次高，月减0.96％、年增达40.25％。累计前5月合并营收190.94亿元、年增达38.6％，续创同期新高。首季税后净利达15.84亿元，季增达19.76％、年增近2.4倍，每股盈余（EPS）2.45元，双创近12年半高点，远优于市场预期。

展望今年，南电董事长吴嘉昭在营业报告书中表示，已提前因应布局5G基础建设与宅经济需求，高阶IC载板新产能自首季起陆续投产，未来将推出高阶网通设备、CPU、绘图晶片、AI、HPC及先进封装载板等高值化产品，预期今年高值化产品比重将持续提升。

PCB方面，南电持续开发新客户及新产品，执行产品多元化与高值化策略，因应远端商务及5G基建需求趋势，将量产NB、触控板及微型基地台应用的高值化产品，并量产记忆体、固态硬碟及车用影音娱乐系统等应用产品，抢攻数据中心、边缘运算及车用等商机。

吴嘉昭表示，南电将持续加强高值化产品的开发与销售，并适时扩充产能以满足客户需求。同时，除了扩大招募研发、工程、技术人才外，并已将AI导入生产管理，推动智能化生产与优化制程条件，以提升生产良率与效率，带动营运持续成长。

美系外资日前出具报告指出，超微（AMD）与台积电合作的全新3D小晶片（chiplet）先进封装技术，将增加ABF载板产能消耗、使市场需求更强劲，整体产业需求趋势持续看好，南电营运可望持续受惠，维持「买进」评等、目标价上看450元。

投顾法人亦指出，南电本季于中国大陆昆山厂陆续开出近300万颗的ABF载板月产能，预期ABF载板产能至6月底将达3300万颗，配合美系客户需求转强，可望带动平均价格（ASP）季增5～10％。BT载板亦受惠记忆体客户拉货，使供需更为吃紧，带动价格同步上涨。

投顾法人预估南电今年ABF载板产能增加10～15％，下半年旺季涨幅将高于上半年，使全年涨幅达20～40％。BT载板能见度达第四季，今年涨幅估达10～20％，看好全年营收成长逾3成、毛利率突破24％，带动获利倍增挑战次高，给予「买进」评等、目标价450元。