东升西降 陆股最抗跌 外资投行看好

图／中新社

近期金融机构对大陆市场看法

全球股市5日崩盘，但2015年曾爆发股灾的陆股表现相对抗跌，盘中几度逆势翻红，上证指数终场收跌逾1％，跌幅远低于亚洲各主要股市。近期包括高盛在内的外资投行，陆续发表对陆股的观点，普遍持正面看法，而大陆券商的最新报告则频繁出现「东升西降」一词。

2015年，陆股因资金杠杆导致的流动性危机引爆股灾，上证指数自当年6月12日的5,166点暴跌，期间内大陆「国家队」中央汇金公司出手护盘，斥资人民币逾百亿元同时增持四大行股份，但上证指数仍一路跌至2016年1月28日的2,655点。随后止跌反弹，到2016年底再度站上3,200点。

2024年以来，上证指数累计下跌3.43％。但8月5日全球股灾，上证指数盘中在消费、教育、地产等与大陆资产价格相关性较强的类股带动下，一度逆势上涨0.47％，最终收跌1.54％至2,860.7点，为连续第3个交易日下跌，失守2,900点整数大关，但当日表现优于周边的台、日、韩股市。

恒生指数5日收跌1.46％至16,698点，为4月22日后收盘新低。恒指5日为连续第三个交易日下跌，累计下跌646.24点。

高盛日前报告指出，近期对冲基金抛售美股，买入陆股。截至2日的数据显示，对冲基金对陆股三周来首次净买入，并创两个月最大净买入规模。

瑞银表示，考量到陆股前景改善、政策支援力道扩大，预计到2024年底，陆股将为投资者带来稳健的回报，因此把陆股列为亚洲区最看好的投资选择。瑞银分析，大陆互联网企业，特别是像阿里巴巴、京东这样的电商巨头，有望迎来业绩强劲增长。随着线上零售持续走强，以及大陆经济逐渐稳定，消费者需求回暖将为这些企业注入新活力。

中航证券认为，美国经济数据再度走弱，美股一度出现「衰退交易」。近期大陆官方重要会议定调积极，后续境内稳增长很有可能加码，市场对经济恢复信心增强，短期阶段性市场底部可能已形成，未来有望转向「东升西降」交易。