DRAM报价压不住！这档拥庞大低价库存 看旺到年底

记忆体报价上扬，带动相关族群股价转强。（示意图/达志影像/shutterstock）

台湾上市柜第一季财报及四月营收陆续出炉，法说会旺季也将起跑，短线上资金着墨具业绩题材的个股，且若预期第二季营运可望再向上的标的亦将更加受到市场关注。进一步来看，有不少个股创下历史最旺四月营收，像是鸿海、永信建、威刚、臻鼎ＫＹ、颖崴等单月业绩皆改写同期之最，为盘面人气焦点。

资金着墨业绩题材

鸿海受惠客户拉货动能带动，四月营收为五一○八．九六亿元，月增十四．二％、年增十九％，旗下四大产品线包括电脑终端产品、消费智能产品、元件及其他产品以及云端网路产品之营收都出现月增及年增双成长；累计前四月营收一兆八三三○．五九亿元，年减三．一一％。针对未来展望，鸿海表示，由于第二季仍属传统淡季，主要产品进入新旧产品转换期，能见度大约与目前市场预期相当，因此预估第二季营运展望将呈现季增、年增表现。

在十四日鸿海法说会前，美系外资也出具最新报告，看好鸿海为辉达（Nvidia）超级晶片GB200供货ＡＩ伺服器、交换器和液冷等周边方案，可望提升客户渗透率，并挹注下半年的业绩表现；外资预估今年鸿海ＡＩ营收将达十％，二五、二六年则将分别成长至十六％、十七％，同时，亦将鸿海目标价从一七二元上调至二○一元。

而记忆体报价上涨，也反映在个股营运表现上，并连带记忆体族群股价转强。其中，记忆体模组厂威刚四月合并营收达三八．四八亿元，年增八○．八％；累计前四月营收为一四七．二九亿元、年增五七．七％。公司表示，目前上游供应商正积极将产能配置与投资重心转向高频宽记忆体（HBM），加上产业库存水位健康，预期第二季动态随机存取记忆体（DRAM）以及储存型快闪记忆体（NAND Flash）合约价仍将持续走扬，可望挹注毛利率成长。

记忆体报价上扬助营运

威刚也指出，ＡＩ终端应用产品于第三季起陆续上市，可望带动下半年及明年有更多的ＡＩ需求出现，因此上游供应商无不加速转进HBM与DDR5产品，但目前HBM生产难度与产能耗用率都相当高，故在有限的产能供给下，今年DRAM价格欲小不易。NAND Flash方面，虽然目前上游供应商已陆续恢复获利，并逐步调升产能利用率，但对于价格及产能规划仍相当理性，加上近期企业用及资料中心的SSD需求明显复苏，可望支撑NAND Flash价格续扬且态势稳健。

另外，扮演记忆体涨势领头羊的模组厂十铨，首季缴出每股净利四．一元佳绩，创下单季历史新高。公司也指出，虽然目前现货市场需求没有很好，但未来两季没有任何降价的可能性，且会逐季上扬，至少还有十五到二五％的涨幅空间；此外，现在涨幅多在DDR5，但DDR4待一到二季库存去化后也会跟上。

而十铨也握有庞大的低价库存，截至第一季底库存为五六．四三亿元，季增六七．八五％，当中DRAM占七成、NAND占三成；而DRAM的六成是DDR5、四成是DDR4。市场预期，在低价库存与DRAM售价上涨的趋势下，十铨第二季营运持续看旺，且进入下半年后，包括电竞等进入传统旺季，加上AI PC/NB趋势发酵，都可望进一步带动公司出货量再增长。（全文未完）

随着第一季财报及四月营收陆续出炉，业绩亮眼之个股也获得资金青睐，且若第二季营运可望再向上的标的，则更可望有续航力。