俄乌+升息狂袭 台股委屈了 专家泄2个关键人物:等他们见面

受俄乌战事、升息影响,台股大涨、大跌,专家认为近期台股的高潮,就在于普丁决定与泽伦斯基见面的那一刻。(示意图/达志影像)

殖利率曲线倒挂是什么意思?正常情况下,美国公债殖利率曲线,到期日愈长,殖利率愈高,而殖利率曲线倒挂的意思就是,到期日愈长,殖利率愈低。通常出现殖利率曲线倒挂,是因为投资人对未来的经济预期不乐观,所以对长期的公债需求增加,而造成长期公债殖利率下降,所以现在又出现美国公债殖利率曲线倒挂,未来会对台股带来什么影响?

我们比较美国10年期公债殖利率(长天期公债)与1年期公债殖利率(短天期公债),综观近50多年的美国,发生过七次的殖利率曲线倒挂,而这七次都造成美股大跌,跌幅约16%到48%不等,所以若出现殖利率曲线倒挂,未来股市发生下跌机率是很高的,但是我们细看最近一次的殖利率曲线倒挂,后面股市会下跌的主因是2020年初的新冠肺炎所引起的,2020年3月19日台股也下跌到波段低点8523点,但是从那天之后台股一路走高,当年底最高来到14760点,大涨6237点,涨幅达73%,所以美国公债殖利率曲线再度出现倒挂,投资人不用过度担心!

这次美国公债殖利率出现部分倒挂,美国5年期和10年期公债殖利率曲线倒挂,以及美国3年期和10年期公债殖利率曲线倒挂,会出现部分美国公债殖利率倒挂的原因,我认为是美国联准会(Fed)主席鲍尔昨天在经济会议上释出强力鹰派言论所造成的,他表示Fed将不惜代价采取必要措施降低通膨,换句话说就是即使现在提升利率的速度比预期的快,造成整体经济放缓也在所不惜,这番言论使得市场美国公债利率急遽上升,而造成美国公债殖利率部分倒挂的现象,我相信很快就会恢复正常状况。

我认为今年台股碰上俄乌战争、美国联准会升息两大事件,让台股震荡幅度变大,投资人历经大涨、大跌,在操作台股上变得相对困难,而现在俄乌正在比持久战,我相信双方无法支撑太久的,虽然今年台股无法像过去两年一样,一路走高、万里无云,就台股目前本益比约14倍来看,与过去近十年的台股本益比约落在15至20倍相比,目前相对被低估,所以极具投资价值,未来的路虽然不好走,但是值得期待,我相信近期台股的高潮,会发生在俄罗斯总统普丁与乌克兰总统泽伦斯基决定要见面的那一刻!

(本文作者为摩尔投顾投资长郭哲荣)

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