ESG投融资 应多关注潜力企业

台新金控首席经济学家暨台新金控永续长李镇宇

全球掀起ESG风潮，相关资产规模不断增加，资金也涌入具有高度ESG评级的成熟公司，然而，不少未能取得高评级ESG分数、但具有成长潜能的公司却常常被排除于外，因此未来ESG投融资应该多关注这些被忽略的潜力企业。

近年来永续投资话题夯，ESG资产规模持续攀升，根据彭博资料显示，受到升息、通膨压力以及经济衰退担忧的影响，今年第一季ESG ETF资金流入约50亿美元，惟资产管理规模仍呈现增长达4,000亿美元。其中，配置比重最高是科技业及工业，因为这些产业面临节能减碳压力最大，此外，非必须消费及金融业也深受青睐。

银行放款也显示ESG重视程度节节攀升，根据贷款联合及交易协会（LSTA），永续连结贷款（SLL）条约内容将会基于借款人对于ESG相关之KPI达成率而变动，以达成永续发展目标。

对于企业而言，ESG是大挑战，也是脱颖而出的机会，可以将ESG变成核心竞争力，从现有技术延展，与客户黏着度紧密结合，创造竞争优势。举例来说，台达电以电源供应器起家，却能结合节能减碳，从公司文化与技术找到ESG连结，逐渐转型足迹，包括打造绿建筑、投入电动车产业、自营太阳能电厂、导入内部碳费机制等等，从电源供应器大厂发展到生态系，进化为节能整合方案的提供者。每年营运稳定成长，近5年资产报酬率（ROA）节节上升，从7％增加到9％，股东权益报酬率（ROE）则从14％增至18％，均显示出公司营运表现持续向上。

过去十年来，资金多涌向具有吸引力的估值和强大的ESG评级的成熟公司，然而此类公司往往是同类最佳企业，其ESG溢价通常已经完全定价了；反观一些具有坚实的基本面和不断改善的ESG趋势的公司，往往不会得到最高的ESG分数而被忽略，实际上却是最具有投资价值者，因此可以多关注此类具有ESG趋势的潜力企业。