ETF基金成长飙 股债各有看头

张菁惠分析，联准会启动降息成定局，龙年资金宜在股债五五波配置。图／王德为

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具备便利性、高透明、低费用三大优势的ETF基金，迅速在全球投资市场崛起。群益投信ETF及指数投资部副总经理张菁惠预期，今年在美国联准会（Fed）转鸽，展开预防性降息以及经济将软着陆下，市场流动性增加，有利债市、股市表现，更添ETF基金市场的投资动能。

张菁惠首先表示，从1990全球首档ETF问世开始，1993年美国、1999年亚洲、2000年欧洲到2003的台湾，陆续发行首档ETF发行，至今全球整体档数超过1.1万档，规模突破10兆美元。

从资金趋势上来看，2009～2023年流入近5兆美元到被动式基金，但同期间主动式基金却是流出近4兆美金，可见都是新资金或是主动式基金移出。张菁惠认为，之所以如此，除了因ETF具备便利、透明、费用低等优势，透过各种ETF更容易达到去执行投资决策，进而完成所需的资产配置目标，也是重要的原因。

「被动投资、主动思考」的资金狂潮下，张菁惠认为，将牵动投资市场的样貌。目前全球股票ETF规模约8兆美元、债券ETF约2兆美元，对於单一股票的投资，无法像过去只用获利、本益比去评价，因为股票ETF基金是否持有会影响其评价水准，股票投资人也应关注ETF基金的资金动向。

以国内ETF市场来看，目前整体规模达3.85兆元、占整体境内基金市场的57％，正式超越了主动型基金的版图，其中又以17档高股息台股ETF基金最受投资人欢迎，主要就是透过打造现金流的特性，可以在社会M型化日益严重下，让投资人为自己加薪或提高生活水平。

展望2024年的ETF基金投资，张菁惠表示，美国降息启动已成定局，目前只是时间和幅度的问题，但确定的是此方向会使市场流动性增加，有利债市、股市表现。整体配置上，建议股债配置建议股5债5，参与降息带来的涨升动能。

因应今年的降息趋势，张菁惠建议，债券ETF基金可以「一长三高」来挑选，也就是选择天期长、安全性高、收益率高、报酬率高。

根据历史经验，降息循环启动后，投资等级债来看都是上涨的，尤其提前进场的话会享有更高的报酬，且长天期的债券受惠降息的程度最高。安全性是指可选择收益较稳定的产业，例如电信业、ESG债；收益率方面殖利率水准5％以上以债息收入为主的信用债券（含信用溢酬）、投资等级债可望有较高收益与报酬。

台股ETF投资方面，张菁惠建议以「权值」、「高息」、「半导体」等方向，来挑选具有成长动能、息值保护、基本面良好标的。其中「权值」是指龙头企业加上有净零碳排的优势，对于股价有加分的效果。因为台湾权值股中ESG管理较好者，通常营运上也能先拿到订单，未来即便碳税开征，仍具有竞争优势。

「高息」ETF基金受惠近年来保单在低利率下的资金挪移效应，具有持续高配息的台股ETF基金，仍可望受到青睐；至于台湾最强产业「半导体」，在库存去化完成及产业复苏下，预估2024年全球半导体产值，将由6,070亿美元回升到7,010亿美元，年增率15.5％，相关ETF基金可望受惠。