【ETF指数观测站】Fed货币政策空窗期，「成长股」未来成长可期

(表/复华投信提供)

美国联准会（Fed）如预期于5月上旬升息1码（0.25个百分点）至5.00~5.25%，接下来市场开始关注何时展开降息循环，并寻求能够趋吉避凶、未来展望较佳的投资方向！据统计，近来S&P500指数在Fed货币政策空窗期间震荡起伏，而「S&P500成长指数」不但今年来表现优于S&P500指数，未来营收及获利展望更可望渐入佳境，显示现阶段虽然面对市场疑虑，「成长股」仍是较受资金青睐的投资标的。

Fed主席Powell于会后声明中重申不支持今年降息，强调后续货币政策将取决于经济数据，而根据芝加哥商品交易所利率期货所显示，Fed降息的机率在7月之后开始增加（6月停止升息机率90%、9月降息一码机率为50%）。

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复华美国标普500成长ETF基金（00924）经理人吴允翔认为，接下来在5月至7月的Fed货币政策空窗期间，预期投资人将会紧盯美国就业及通膨数据，并关注地区性银行、产业链库存及美国债务违约的风险，尤其基本面展望更将是未来投资成败的关键。

而根据Bloomberg预估数据，展望2023年下半年「S&P500成长指数」的基本面表现可望渐入佳境，且无论是预估的获利、EBITDA及营收的成长率，大多可望优于S&P500指数的表现。

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此外，面对地区性银行破产风险不断，ETF追踪指数中的成分股也是投资人所关心的焦点之一。据了解，「S&P500成长指数」的基本面成长性筛选规则成功发挥趋吉避凶的作用，近期已经破产的第一共和银行(First Republic Bank)、矽谷银行(SVB)，以及传出有破产风险可能出售的联信银行(Comerica)及KeyCorp都是S&P500成分股，但S&P500成长指数皆未投资。

吴允翔说明，主要是因为2022年一整年殖利率曲线倒挂，使得银行业获利不佳，成长趋缓，银行股皆未被挑选至「S&P500成长指数」当中。

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复华美国标普500成长ETF基金（00924）经理人吴允翔指出，今年下半年仍看好美国成长股的投资机会，例如人工智慧（AI）相关产业随着解封后的内需回温，加上科技业的库存在第二季逐渐消化，下半年有机会恢复传统旺季的需求量，迎接更多新订单的到来，也给企业获利更多支撑。

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