Fed今年降息機率更高了 理事庫格勒樂觀通膨趨向2%

发明「萨姆规则」的New Century Advisors首席经济学家萨姆（Claudia Sahm）认为，联准会不降息是在「玩火」，可能使美国经济陷入萎缩。 （美联社）

美国联准会（Fed）多位官员仍强调，在调降利率之前，需要看到更多通膨降温的证据，不过理事库格勒（Adriana Kugler）表示，如果经济发展如她所料，「今年晚些时候」降息可能是合适之举。发明衰退指标「萨姆规则」的经济学家则警告，联准会不降息是在「玩火」，可能使美国经济陷入萎缩。

库格勒18日表示，大型零售商纷纷降价，加上零售销售偏弱， 显示消费者支出「终于」开始降缓，使她更乐观预期通膨将趋向2%目标，提高了Fed今年降息的机率。

她指出，美国5月整体零售销售仅比4月增加0.1%，「可能是另一项讯号显示预期已久的消费支出减速终于降临。如果经济如我所期般演变，则在今年稍晚某一时点放松（货币）政策应属适当」。

库格勒表示，零售业者打折，加上经济普遍降温的信号，显示「经济情势正趋向正确的方向」，适合降息。

密西根大学消费者信心指数6月意外下降，美国5月失业率也从4月的3.9%上升到4.0%。库格勒表示，「我们正在密切观察，以确定我们不会被失业骤然增加吓到。以往经验显示，当我们看到这种现象生根之后， 失业可能非常、非常快速地上升」。

同日，圣路易联邦准备银行总裁穆萨林（今年无投票权）也表示，零售商正在打折，「因为消费者对价格更敏感」。不过穆萨林也在上任以来首个重要政策演说中表示，「可能需要几个月，更可能是几个季度的观察，才能获得支持降息的数据」。另外，纽约联准银总裁威廉斯和里奇蒙联准银行总裁巴尔金两人，没有提供降息的具体时间框架，仍重申决策需要更多数据 。

发明「萨姆规则」（Sahm rule）的New Century Advisors首席经济学家萨姆（Claudia Sahm）认为，联准会不降息是在「玩火」，可能使美国经济陷入萎缩。

最近几个月美国失业率上升，萨姆规则在华尔街引发大量讨论，这个规则是失业率的三个月均值若比之前12个月的最低点高出0.5个百分点或更高，经济就已陷入衰退了。而5月失业率自2022年1月以来首次升到4%，萨姆读数已站上疫情初期以来最高的0.37。

萨姆表示，联准会现在不采取渐进式降息，冒着很大的风险，萨姆规则若启动，伴随而来的是经济衰退。萨姆说，鲍尔和他的同事「在玩火」，因为等待就业增长情况「恶化」是危险之举。失业率升高可能出现恶性循环，「如果人们失业，他们就会停止消费，然后会有更多人失业」。

她指出，通膨已经降温，虽尚未达到目标区间，但方向是对的，失业率的走向则是错误的，权衡两者，「联准会该怎么做其实显而易见」。