经济强韧加通膨预期增 Fed 3月不降息机率升

根据联邦基金期货报价，联准会3月宣布联邦基金利率维持在目前5.25％到5.5％区间的机率，由上周的19％激升至50.7％。

而市场投资人满心期待3月降息1码的可能性，则由1周前的76.9％，跌破5成来到48.1％。

3月降息预期转冷，主要是美国经济指标仍强，包括1月密大消费者信心升至2年半高点、12月零售额创3个月最大增幅、12月通膨升幅超出预期。

根据圣路易联准银行的通膨预期指标，未来五年之五年期预期通膨率（5-year, 5-year forward inflation expectation rate），18日扬升到2.4％，高过今年初的2.25％。

券商Jefferies美国经济学家西蒙斯（Thomas Simons）指出，这种种迹象意味着，市场预期今年Fed会降息5到7次完全是个错误，若通膨有回温趋势或居高不下，降息次数势必得下修。

旧金山联准银行总裁戴莉和芝加哥联准银行总裁古尔斯比强调，通膨有明显回落的证据才能谈降息。Fed理事华勒、纽约联准银行总裁威廉斯、亚特兰大联准银行总裁波斯提克则声称，即便升息循环可能结束，他们也不急于降息。

Fed订本月30-31日召开今年首场政策会议，连续第四度按兵不动已成市场共识，如今3月降息的机率愈来愈低，交易员多改押注5月降息。

据美媒CNBC报导，可从本周公布的美国第4季国内生产毛额（GDP）初值及12月个人消费支出物价指数（PCE）这两项指标，找出Fed利率政策走向的蛛丝马迹。

《道琼》访调经济师预测，25日发布的美国Q4GDP季增年率1.7％，料创2022年第二季来最小增幅。而26日出炉的12月核心PCE，为Fed偏好的通膨指标，预估月增0.2％、年增3％。