肥料短缺 粮价、通膨回不去了

小麦期货走势

俄乌战火对全球的冲击不仅仅是重要谷物供应短少，肥料出口也受到影响。肥料不足将造成粮食供应吃紧，推高全球粮价，并加剧通膨压力。

根据摩根士丹利估计，俄罗斯与白俄罗斯合计占全球钾肥出口的四成，西方制裁冲击俄国出口。雪上加霜的是，白俄罗斯一家钾肥大厂2月宣告不可抗力，无法履约。

此外，俄罗斯亦供应全球11％的尿素和48％的硝酸铵。俄罗斯与乌克兰合计出口28％由氮、磷、钾制成的肥料。

制裁与战争造成肥料供应中断，导致肥料价格一飞冲天，让高涨的粮价进一步蹿升。

肥料制造商暨批发商CF Industries执行长威尔（Tony Will）表示，全球肥料供应非常紧绷。多项因素汇集造成肥料不足，前所未见的需求加上可取得的供给量大幅萎缩，俄乌战争与两国出口前景不明，又让情况恶化。

道明证券（TD Securities）商品策略部门全球主管梅拉克（Bart Melek）表示，我们面临地缘政治风险、投入成本攀升与供不应求。

谷物短缺将推高基本食物和其他大宗商品价格。梅拉克指出，这将导致以谷物、小麦和玉米为原料的产品投入成本攀升。在此同时，牛肉和猪肉价格大幅上涨，加重家庭的生活成本压力。

梅拉克指出，2021年玉米价格飙涨57％，2022年可能持续在高档震荡。小麦继2021年大涨27％后，2022年可能再涨22％。

2022年迄今小麦期货价飙涨35％，玉米期货价蹿升28％，黄豆期货价劲扬21％。

摩根士丹利预期，谷物价格将高于2021年的水准，直至2023年涨势才可能趋缓。

摩根士丹利表示，俄乌交战之前，拉美气候干燥不利种植，谷物库存降至低点，并带动价格大涨，战争加重谷物供应、肥料使用与作物产量的不确定性。