港股四年最大 IPO ，来了

“宁王”的港股IPO，终于要落地了。

12月26日晚，宁德时代发布公告称，为进一步推进公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，提高综合竞争力，公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市。

至此，传闻一年多的宁德时代二次上市有了最终的时间表。据悉，宁德时代计划选择合适的时机和发行窗口，并在18个月内完成在港上市。也就是说，宁德时代最迟将于2026年6月前完成在港上市，当然业界更相信它能在明年上半年成功登陆港交所。

就在公告发布前几天，彭博在一篇报道中称，宁德时代可能通过在香港上市中募集至少50亿美元（约合人民币365亿元）资金，并称这将是2021年初以来香港最大规模的上市交易。

公开资料显示，2021年以来港股最大的IPO是快手创造的，当时快手筹集了62亿美元，而50亿美元所占宁德时代目前市值不足5%，所以最终融资额超过快手并非不可能。

从小镇学霸到香港首富

宁德时代老板曾毓群身上有福建人的赌性坚强，也是个典型的“小镇做题家”。

1968年，曾毓群出生在福建宁德一个普通家庭，虽出身平凡但他却有着过人的天资，于是17岁就跨级以当地第一名的成绩，考上了上海交通大学船舶工程系，并在毕业后分配到了福建的一家国企。

按理说，在家乡拥有了“铁饭碗”的他本可以开启相对顺遂的职业生涯，然而，只过了三个月，曾毓群就选择了辞职，并只身前往了东莞，加入了日企TDK旗下子公司新科电子厂，担任工程师。

对于这个选择，他事后回忆称是因为看到了广东电子产业发展的机遇，比死守铁饭碗更有前途。或许出于对自己选择的坚持，亦或者电子产业的确大有可为，这份工作，曾毓群一下就干了十年，并成为了新科电子最年轻的技术总监。

1999年，当曾毓群正打算从新科离职跳槽时，时任新科CEO的梁少康找到他，希望跟他一起创业做一个电池项目。

起初，曾毓群对这个项目并不感兴趣，毕竟当时等待他的，是一份难以拒绝的高薪工作。最终还是因为梁少康找到了老上司陈棠华，让他作为说客，才让曾毓群决定留下来操盘这个电池项目。

至此，新能源科技有限公司（Amperex Technology Limited，简称ATL）正式成立了。

与所有的创业者相同，曾毓群团队早期也经历了很多至暗时刻，直到2003年，团队凭借前沿技术做出了第一款可量产的电池产品，但当时的ATL仍就是个在手机电池领域打转的企业，甚至在2005年，日本TDK集团买下了ATL的100％的股权。

转折很快到来。被收购不久，曾毓群看到动力电池的机会，决定all in，但当时政策规定动力电池不能全外资生产，2011年，曾毓群将动力电池事业部分拆，宁德时代新能源科技有限公司（CATL）诞生，专注于动力电池研发。

而后来的故事也被大家熟知，宁德时代凭借宝马的订单迅速进入主流市场，而后乘着政策和补贴的东风，开始在市场上大规模跑马圈地，短短几年就超越比亚迪，坐稳了行业第一的位置。

2018年6月11日，宁德时代在深交所创业板挂牌上市，发行价25.14元，到2021年末创下377.67元的高位，市值突破万亿，而宁德时代的掌舵人曾毓群的身价也水涨船高，在2021年两次登上了福布斯香港首富。

为何选择香港？

关于福建人曾毓群的香港身份，有传闻称是2005年，曾毓群作为科技专才从内地引进香港。

除了曾经短暂获得香港首富的头衔外，最近一年宁德时代在香港也是动作频频，所以此次选择将二次上市地点定在香港并不意外。

2023年12月，香港科技园公司与宁德时代签署合作备忘录。宁德时代宣布将在香港科学园设立国际研发中心，总投资超过12亿港元，宁德时代还表示要在香港建立国际总部。

彼时，曾毓群表示：“在香港设立创新研发中心，是宁德时代在新能源领域科技研发布局上的战略性一步。”

时间过去不到一年，在2024年10月15日，宁德时代香港研究院揭牌仪式顺利举行，正式落户香港科学园。宁德香港研究院总面积超800平方米，一期将启动近百个研发项目，并计划招聘200人从事科研工作。

一个细节是，2024年很多登陆港股的公司，都会率先在香港落一个全球总部或者研发中心，这被看做是一个信号，所有当时就有人预测宁德时代不日将赴港IPO，但不成想进度如此之快。

其实，宁德时代选择港股并不难理解，2024年港股IPO开始出现反弹，越来越多的国内企业将其作为二次上市的首选，远的不说，顺丰和美的就是很好的例证。

另一方面，与宁德时代同处锂电池行业的竞争对手中创新航、瑞浦兰钧已在港交所挂牌，另一家国内锂电池公司正力新能也在2024年向港交所提交了上市申请。

与这些企业相比，境外融资能力成为了宁德时代当下急需补上的一环。

需要指出的是，宁德时代最早传出二次上市的目的地是瑞士。2023年年初，有消息指出宁德时代正考虑在瑞士发行全球存托凭证（GDR），可能筹资约50亿至60亿美元。一个背景是，包括欣旺达、杉杉股份在内的多家新能源企业都选择了瑞士资本市场。

第三，也是最为重要的，那就是出于宁德时代当下出海战略的需求。

2023年，宁德时代首个海外工厂在德国正式投产，此后，宁德时代接连宣布建设匈牙利、西班牙工厂，其中匈牙利独资工厂的投资额超过500亿元，西班牙工厂为宁德时代与汽车集团Stellantis合资建设，预计总投资约308亿元。

根据财报，2024年前三季度宁德时代营收2590亿元，同比下滑12%；净利润360亿元，同比增长15.6%，已连续六个季度净利润超百亿元。另截至2024年9月30日，其账上货币资金高达2646.75亿元，还有667亿元应收账款和404亿元应收款项融资。

虽然宁德时代账上资金依然充足，但海外大规模产能落地的背后，需要真金白银的投入，即便富有如“宁王”，也需要储备更多的弹药。

宁王上市，或将掀起新一轮造富潮

宁德时代之所以被称为“宁王”，更多是因为它在资本市场掀起了一场无差别的造福潮，也就是说不管是散户还是投资机构，都在其带来的资本盛宴中“满载而归”。

据报道，A股重仓宁德时代的散户们，少则赚了几十万，多的收获千万的也不算稀奇。

与此同时，宁德时代更是连续第两年拿出“特别分红方案”回报投资者，高达54亿元人民币的年度股利有望提前发放。另据Wind统计，宁德时代自上市以来累计现金分红次数已经达到7次，累计现金分红金额达365.61亿元。

对于投资机构来讲，宁德时代更是近年来难遇的标的。相关数据显示，在其pre-IPO轮入局的投资机构都赚了十多倍，跟现在B轮融资入局都可能平进平出相比，这种回报称得上是诱人了。

也正是如此，在宁德时代上市后的两次天价定增中，多家顶级机构更是争相抢占份额。

比如2020年8月，宁德时代非公开发行新增股份1.2亿股，募集资金总额约197亿元。其中，高瓴认购100亿元，占总额约51%，一跃成为宁德时代第九大股东。

剩余的由本田技研工业（中国）投资有限公司认购37亿元；太平洋资产管理有限责任公司认购12亿元，UBS AG 认购10.94亿元；珠海高瓴穗成股权投资合伙企业（有限合伙）认购 6 亿元。

再比如在2022年的6月的再次定增中，募资额高达449亿元。

具体地，国泰君安证券认购46.64亿元，JPMorgan Chase Bank认购40.73亿元，申万宏源认购33.48亿元，Barclays Bank PLC 认购33.6亿元，HHLR 管理有限公司 - HHLR 中国基金认购30亿，广发证券认购28亿，中国太平洋人寿保险股份有限公司 - 分红 - 个人认购22亿元等。

诚然，相比于2018年，不管是动力电池领域还是新能源汽车行业，目前都已经是全新的发展阶段，宁德时代也面临来自各方的压力和挑战。创纪录的饕餮盛宴或许并不能带来超越以往的影响，但可以肯定，宁德时代会是搅动港股市场的一股新力量。