高调官宣一年后并购计划“泡汤” 纳芯微宣布终止收购昆腾微 公司高管曾感慨“并购难”

《科创板日报》8月9日讯（记者 郭辉）近两年在半导体项目投资并购方面十分活跃的纳芯微，今日（8月9日）公告放弃此前高调宣布的一起并购计划。

纳芯微今日（8月9日）盘后发布公告称，正式终止对昆腾微的收购。据其去年7月发布的收购计划，该公司拟向昆腾微30名股东以现金方式收购其合计持有的67.60%股份。

关于收购终止原因，纳芯微表示，鉴于商洽过程中外部市场环境变化等原因，交易各方仍未能就本次收购事项达成最终共识，无法签署正式收购协议。

标的公司昆腾微曾在2020年、2022年分别冲刺在科创板和创业板IPO。深交所网站显示，昆腾微在2023年8月撤回在创业板的首发上市申请。

招股书显示，昆腾微主要产品为音频SoC芯片和信号链芯片。截至2022年末，该公司资产总额为3.30亿元。2022年，其营收为3.05亿元，同期归母净利润为6512.89万元。

据去年7月的收购意向协议显示，昆腾微的整体估值仅为15亿元。彼时，有产业投资者人士向《科创板日报》记者表示，这一数字实际低于行业对昆腾微项目的预期估值，一定程度上或也表明，近年投资方和项目方都在回归理性。

纳芯微证券部工作人员今日（8月9日）向《科创板日报》记者表示，昆腾微今年的最新估值较去年并没有大的变化。尽管当前市场政策风向鼓励上市公司进行产业整合并购，但具体到一个项目最终能否达成收购，该公司人士表示，还要看双方能不能谈拢，尤其是要看标的的意愿。

今年6月证监会发布的“科创板八条”显示，将支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合；支持科创板上市公司聚焦做优做强主业开展吸收合并。国务院办公厅印发的《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，也将支持符合条件的上市公司通过发行股票或可转债募集资金并购科技型企业；研究完善并购贷款适用范围、期限、出资比例等政策规定，扩大科技创新领域并购贷款投放。

纳芯微一直在产业并购和对外投资方面动作频繁。除收购模拟芯片商昆腾微，纳芯微还在“科创板八条”发布后宣布以7.93亿元现金收购麦歌恩合计79.31%的股份。

不仅如此，2023年，纳芯微子公司苏州纳星与元禾、华业、苏州聚源、小米等业内知名投资机构成立合作基金，围绕集成电路、半导体及其上下游产业相关领域投资了70余个项目。纳芯微2023年还曾与禾迈股份一同联手，向一家碳化硅器件商中瑞宏芯进行了近亿元人民币规模的产业投资。

纳芯微董事长王升杨在今年6月的业绩会上表示，今年该公司将继续通过对外投资布局，寻找优质并购标的，期待在行业下行的窗口期内，通过行业资源的有效整合，快速实现产品品类和市场方向的拓展。

值得关注的是，今年7月在《科创板日报》记者参加的一场半导体行业投资并购主题论坛中，纳芯微董事、董事会秘书姜超尚还就公司的并购工作经验心得，进行了交流分享。

彼时，姜超尚感慨道：“并购其实挺难的。”

首先找标的很难。“无论国内还是海外的标的，受限于监管环境等各方面的因素，找到好的且适合公司发展的标的公司就很难。”其次，“当你找到好的标的，对方愿意买给你也难。”

姜超尚表示，能够顺利完成交易，做一个好的交易方案并不容易。“现在许多半导体公司的估值并不便宜，已不是遍地捡黄金的时候。因此大家各自有各自的商业逻辑，如何能够谈成估值、达成主要的核心条款，需要很多时间去磨、很多条件交换，需要双方往某个方向做妥协。”

“并购完成后的团队整合更难。”姜超尚表示，整合不是一个团队的事情，可能是需要全公司未来持续在某一段时间内合力完成的工作，涉及到各个部门配合，很可能收购方跟标的公司的系统都不一样，技术软件无法对接，实现端到端业务的成功会很困难。

“纳芯微在并购工作方面，也刚刚出发，还在路上，在认真学习，希望可以积累一些经验”。姜超尚如是称。