高盛：AI伺服器成長強勁 廣達有望持續受惠「目標價419元」

广达（2382）明年营运有望受到AI伺服器强劲，营运持续成长，高盛于报告中指出，明年NB出货量复苏，主因于新产品周期开始，加上AI伺服器部分营收年成长有望达到三位数，因此给予「买进」的评等，目标价419元。

高盛指出，目前广达正将业务从笔电转移至伺服器，过去一年，笔电的收入贡献已从60%以上，下降至今年第1季的30%，而伺服器则在AI的带动下，上升至65%以上。并且ROE持续提升，从2018年的11%提升到今年第3季的29%，得益于规模扩大和经营效率提升。

展望2025年，笔电部分，明年单数位上升，不过广达主要业务于消费型产品，目前尚未看到AI PC带动消费者大幅更换机种；AI伺服器方面，广达将于 今年底开始出货新一代产品， AI伺服器营收在今年及明年均将有三位数的成长；而一般伺服器部分，过去两年，由于客户的预算受到AI伺服器的压缩，稍有呈现衰退，不过在今年第3季已呈现复苏。

高盛也指出，就第4季整体营收成长而言，虽然 AI 伺服器正处于产品转型期，但管理阶层认为笔记型电脑的ASP 较高，以及一般伺服器的复苏，将可缓和AI伺服器产品转型所带来的冲击。