华硕、广达成AI穿云箭 目标价冲高

摩根士丹利证券最新调查发现，PC需求终于不再进一步恶化，见到稳定迹象，库存水位变得更为健康，判断产业最差谷底时期已过，2024年起将持续复苏，近期升评华硕至「优于大盘」，推测合理股价拉上475元，与瑞银赋予的550元相呼应。

华硕近期接连收获内外资升评，法人强调，AI伺服器为新营收动能，且以2024年每股税后纯益（EPS）预估值为基准，华硕股价才处在12.8倍本益比位置，比起多数伺服器ODM业者交易在19～22倍，评价明显偏低。

摩根士丹利说明青睐华硕理由：一、华硕积极处理库存，存货水位愈来愈健康；二、华硕推出首款电竞掌机ROG Ally，市场反应不错；三、华硕增聘新员工、推出AI伺服器，显示在发展伺服器业务上是「来真的」。

瑞银证券台湾硬体科技研究部主管陈星嘉认为，华硕与辉达、超微（AMD）关系紧密，可望确保获得足够的GPU供应，给了发展AI伺服器的有利条件。整体而言，华硕经营管理阶层看好营收下半年重返成长轨道，2024年加速增长。

尽管广达经营管理阶层见到2023年通用型伺服器需求减缓，但本季末数个AI伺服器专案开始出货，将推升下半年至2024年伺服器营收，上调2023年伺服器营收展望至双位数幅度。凯基投顾预期，广达赢得来自微软、亚马逊、Google与Meta的专案，将是2023～2025年AI伺服器需求攀升的主要受惠者。

汇丰证券同样看好广达营运爆发力，并提出从长线来看，广达基于与客户建立的长期关系，加上成熟的设计能力，其一线云端服务供应商（CSP）客户组合相当均衡，在AI伺服器市场中将持续位居领导地位。