高盛：調升全球AI伺服器CCL規模 台光電、台燿最受惠

高盛证券在最新出具的「台湾铜箔基板（CCL）产业」报告中指出，由于辉达Blackwell延迟出货问题，牵动人工智慧（AI）伺服器出货分配与变化，加上产品定价调整，因而将2024-2026年全球AI伺服器CCL市场上调至5.24亿、13.62亿、18.2亿美元，调幅各为5%、15.8%、25.9%，台光电（2383）、台燿（6274）最受惠。

由于辉达B系列AI伺服器出货可能递延，高盛认为，H系列产品将占今年总CCL市场规模达80%以上，远高于原先预估的45%。

报告指出，台燿发现，近期特殊应用IC（ASIC）AI伺服器需求提高。高盛也认为，ASIC CCL供应商将接获更多来自于美国超大规模云端业者的订单，下半年成长动能转强。

整体来看，高盛认为，台系供应链今年市占有望提高。在全球市占方面，高盛将台光电今年在AI伺服器CCL市占率从64%上调到70%，预期2025年市占率约47%，2026年市占率约53%。由于台光电在DGX-B及GB系列的市占仍低，因此会影响明年上半年的整体市占率。

高盛指出，台光电今年下半年在H系列及ASIC AI伺服器的产品组合改善。而且，依据高盛供应链调查，台光电有望取得新的ASIC AI伺服器订单，在未来数季甚至数年，台光电在ASIC的市占率可望再提升。

至于台燿，高盛也将今年在AI伺服器CCL预估市占率从11%调高到13%，原因是下半年的ASIC AI伺服器出货优于预期。不过，高盛对于台燿2025年及2026年的预估市占率大致维持不变。

高盛对两家公司今年预估获利都调高1%，以反映来自于AI伺服器的贡献增加，对台光电的目标价维持在688元，对台燿也重申295元的目标价，都维持「买进」评等。