工具机双雄回春 法人力捧

凯基投顾预估，亚德客-KY的2024～2026年获利将年复合成长13％。图／本报资料照片

亚德客-KY、上银热门权证

工具机千金股亚德客-KY（1590）公告首季财报，受惠获利率超前且认列汇兑利益，单季每股税后纯益（EPS）9.15元，凯基投顾与大和资本证券等调高股价预期；工具机双雄之一的上银（2049）最近股价虽出现拉回，但法人对产业复苏仍持正面看法。

凯基投顾指出，亚德客-KY气动元件产能利用率目前处于100％满载，公司预期电子产业需求将进一步升温，未来几季可望维持双位数成长，汽车应用则受惠于市占率扩张，将持续向上。在更多新产品上市深化客户渗透率带动下，亚德客-KY经营管理阶层看好今年气动元件营收将年增逾10％。

虽然线性滑轨业务尚未出现显著复苏，且台湾同业调降产品价格后，亚德客-KY线性滑轨价差缩小，但法人维持工业自动化产业已进入上升周期的看法，预期来自工具机与消费性电子客户的订单逐渐改善，加上气动元件市占率扩张，凯基投顾预估，亚德客-KY的2024～2026年获利将年复合成长13％，可望推升股价。

投顾法人提出，观察日本工具机协会（JMTBA）每月订单变化，作为产业周期循环的判断，参照过去20年数据，平均上升周期约20～25个月，下降周期则约15～25个月。历经二年的衰退，目前已见到JMTBA数据近月年减幅收敛，由2023年第二季的年减2成以上，收敛至年减1成，推测近期工具机产业循环落底，后进入另一个上升循环。

投顾指出，鉴于订单复苏与价格展望有利，相信继过去获利衰退一年半后，上银业绩将在第二季恢复成长动能，带动2024年获利增长。