股价指数期货赢家专栏－红海危机未歇 运价维持高档

Houthis胡塞组织以声援哈玛斯直到以色列的侵略停止为由发起战事，然观察以巴冲突尚未停火，且以色列对于停火协议意愿偏低，美国总统拜登表示希望双方尽速达成停火协议，不过对于停火仍具极大不确定性，而包含远东－欧洲在内的相关运价表现大多反映战争风险溢价，后续在美国、欧洲等地组成的护航联盟推进下，可望使溢价因素逐步收敛，惟战事延续所挟带的成本将使价格维持高位直至战争趋缓。

观察2月运价指数涨幅集中在散装运价，主要受惠矿商出货以及全球运力紧俏因素影响，波罗的海运价指数（BDI）涨逾六周新高，除了巴西天气优异带动相关谷物、铁矿砂出口外，大陆频频祭出政策提振经济，有利相关供应链增长，另外陆商投资西非铝矿开采，主要运输国内新能源车制造生产，提高海岬型船运输需求；综合来看，红海危机短期间内未果情况下，有利支撑运价指数于高档维稳。

总结来看，观察国内航运期货指数，三大货柜航运股价齐扬，带动航运指数震荡后上攻，短期在运价受战争风险溢价拉擡下，相关商品有望保有强劲之姿，后续留意战争风险溢价是否消除，以及中国原物料需求题材带来的波动空间。（凯基期货顾问事业部，黄彦宏整理）