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股神：波克夏績效不再驚艷找不到吸引人的大型投資標的

波克夏公司董事长巴菲特。（美联社）

有「股神」之称的波克夏执行长巴菲特24日发布致波克夏公司股东信，悼念并彰显已辞世的长年老搭档孟格，并示警规模9,050亿美元的波克夏，未来几年几乎「不可能有令人瞠目的绩效」，透露钦定接班人亚伯（Greg Abel）将面临的挑战。

巴菲特在股东信上一开始就向孟格致敬，盛赞他是波克夏收购价值低估企业作风的「建筑师」，并谦称自己只是落实孟格愿景的「总承包人」。

巴菲特细说孟格如何在1965年建议他，把「以公平价格购买的优秀企业」加入原为纺织公司的波克夏，并且描述孟格对他的慷慨，「他和我之间的关系，部分像兄长，部分像挚爱的父亲。即使他知道自己是对的，他仍然将掌控权交给了我，而当我犯下大错时，他也从来不会提醒我曾犯下的错误」。

这位93岁的「奥马哈先知」也说，波克夏如今规模庞大，更难找到吸引人的大型投资标的，在美国「只有少数几家公司能真正显著推动波克夏发展」，「在美国之外，基本上没有候选对象能成为波克夏资本部署的有意义选项」。

他强调，波克夏将维持长期指导原则的「极端财政保守主义」，「波克夏未曾、也将不会改变的一条投资规则：永远不要冒着永久损失资本的风险」，「更重要的是，营运时应该大幅降低永久损失资本的风险」。

巴菲特指出，波克夏的表现应能继续比一般美国公司「稍微好一点」，波克夏拥有庞大的现金余额，以及能产生充沛获利的事业，将使波克夏有能力挺住经济景气沉沦，届时或许就会出现吸引人的投资机会，一如2008年金融海啸时的情况，波克夏将继续把握机会。

然而，他也抱怨，随着市场迭创新高，收购公司须支付的溢价愈来愈高，在那些时期，波克夏基本上按兵不动。

孟格辞世也使投资人关注波克夏在没有巴菲特掌舵之际的前景。巴菲特在股东信上指出，从各方面来看，副董事长亚伯「准备好担任明日的波克夏执行长」。

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