《国际产业》苹果没戏了？华尔街真实情况很意外

继巴克莱和Piper Sandler之后，投银Redburn Atlantic周三也以iPhone销售前景低迷为由下修苹果股票评级至「中性」，但维持200美元目标价不变。该投银分析师James Cordwell表示，iPhone销售可望在2024年重拾增长，但今年第一季恐仍表现不佳，且未来几年成长空间不大。

此外，Cordwell提到欧盟收紧监管可能影响苹果App Store收入和公司整体获利能力，他并警告苹果的估值可能已经到顶，上档空间有限。

日前巴克莱银行以iPhone需求减弱为由，将苹果股票评级从「持有」调降至「减码」（underweight），并将目标价从161美元下修至160美元。该银行不仅对iPhone 15的销量抱持负面看法，更直言「iPhone 16应该也不会有什么更具吸引力的功能或升级」，「苹果过去一年来季报表现差强人意但股价表现亮眼的情况可能出现变化」。除了看衰iPhone销售前景之外，巴克莱预期Mac、iPad和苹果穿戴式设备的销售可能也难有起色。

Piper Sandler将苹果股票评级下修至「中性」并将目标价下修15美元，至205美元，称iPhone手机今年上半年的库存情况令人担忧，其销售增长力道可能已经到顶，而中国经济大环境恶化也可能给苹果手机业务带来压力。

大中华区是苹果第三大营收来源，仅次于北美与欧洲。苹果2023财年总营收为3,833亿美元，大中华市场即贡献约726亿美元。

苹果去年股价大涨近50%，但今年来下跌4%，市值跌至2.9兆美元。相较之下，微软去年飙涨57%，今年来上涨约2%，市值达到2.84兆美元，颇有超车苹果成为「市值王」之姿。

尽管接连遭到降评成为市场焦点，但其实华尔街大多数分析师对苹果仍然抱持正面的看法。在追踪苹果的53名分析师中，32人维持「买进」评级、16人维持「持有」评级，只有5位分析师给出「卖出」评级。

Evercore ISI分析师Amit Daryanani维持苹果「优于大盘」（Outperform）的股票评级不变，目标价为220美元，甚至建议现在可能是逢低买进的时机。他承认Apple Watch销售禁令和苹果让谷歌成为Safari预设搜寻引擎的「酬庸」协议可能是风险所在，但就苹果而言，包括Vision Pro开卖等，正面消息还是多过于负面消息。

摩根士丹利分析师Erik Woodring表示，苹果可望在2024年迎来大幅成长，我们相信苹果不仅基本面正在复苏，更重要的是，苹果的「Edge AI」商机可望在2024年实现，由大型语言模型（LLM）支援的Siri 2.0以及去年6月在WWDC上推出的生成式AI作业系统可望引爆iPhone升级周期。

此外，笔记型电脑和桌上型电脑市场可望复苏，也将给苹果营运带来提振。

苹果料将在2月推出售价3,499美元的混合实境头显装置Vision Pro，并在1月19日开放预购。Vision Pro是苹果近十年来第一个全新品项，但由于价格颇高，刚开始应该很难出现爆买的情况。尽管大多数人一开始可能觉得贵得难以下手，但即使引爆话题也可能有利于苹果股价表现。