《国际金融》尽管经济疲弱 预计欧洲央行将延后降息
欧洲央行是在去年九月停止升息,让利率维持在峰值,但一直坚持认为,现在讨论政策逆转还为时过早,因为物价压力尚未完全消除,关键的薪资谈判仍在进行之中。
然而投资人认为,欧央在经济成长和通膨的判断上犯错,将很快的被迫做出政策转变。
但是这样的政策逆转可能还不会出现在欧央的议程上,特别是上周欧央高层发出讯号,要市场相信利率将进入长期平稳期。
欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)可能会在周四指出,核心物价压力仍然很大,特别是服务业,而且其它风险也很大,例如即将到来的工资协商、地缘政治紧张,包括战争和红海航线的封锁等。
拉加德和首席经济学家连恩(Philip Lane)已多次指出,第一季工资结算(数据将在五月出炉)是一个重要指标。部分人士将该数据视为欧洲央行可能在6月的会议上首次降息的线索。
美国银行(BoA)说,市场定价的撤回压力可能会很强烈,因为拉加德曾说,市场过早和过快的降息预期,并不符合通膨回落到目标的趋势。「我们预计拉加德会重申她在达沃斯论坛上的立场,即利率正处于最高水准,而大约在夏季的降息是较合理的」。
金融市场现在预计今年将降息130基点,首轮降息会在4月或6月,与两周前相比,这是一个重大变化。两周前市场预计3月或4月开始降息,今年降150基点。
欧元区在上季(第四季)可能陷入衰退。而一月经济脚步缓慢,使得第一季可能成为连续第六个季度持平或出现负成长。
疲软的经济,加上低迷的大宗商品价格和高利率,将继续压低通膨率。目前通膨率为2.9%,欧洲央行预计在2025年之前,通膨不会回落至2%目标。
但德意志银行经济学家表示:「我们继续预期,整体和核心通膨率在今年中旬之前会降至2%,比欧洲央行的预测提前一年或更久」。