《国际金融》投资瑞信AT1到头一场空 亚洲小银行短期筹资难

其中，对亚洲为数众多且规模较小的银行来说，更加依赖AT1来筹措资金。相对于西方同业，这些被主管机关要求更佳流动性的亚洲小银行，将来遇到的挑战也比较大。

日前，瑞士银行愿伸援接管瑞士信贷，但不愿接收瑞信高达160亿瑞士法郎，约173.5亿美元的AT1债券。这种被视为应急的可转债，因为可转换成股票，故在银行的资金架构排名中，排在普通股之前。同时，倘若发行银行陷入周转危机时，AT1债券的清偿顺序也优于普通股，比一般股东能更早拿到钱。

现在，瑞信AT1债券的价值全部归零，也是全球高达2750亿美元规模的此类债券市场中，所蒸发的最大一笔金额。花旗预估，经过这次瑞信AT1事件，亚洲金融业者的这类商品将会重新订价。

负面影响是亚洲银行可能较难以发行AT1方式拿到资金，不过，若往好处来看，银行的资产负债表不会一下膨胀太快，有助于通膨未来不会涨太高。同时，利率也可望不会再大升。

再者，亚洲的主管单位可能对资金与流动性规定更加严格，对规模较小的银行来说，受到的冲击也较大。花旗认为，这次的瑞信AT1全部注销事件，对长期的亚洲市场而言，伤害程度有限。因为，亚洲地区对此类金融商品的投资人，可以拿到政府所提供的更多保护伞。