《国际经济》股市迎来钱潮？ 专家：联准会未来几年将扩表1倍

他预期联准会将不得不放弃量化紧缩（quantitative tightening , QT）的缩表计划，并将重启量化宽松，而过程中将带动股市走高。

Howell表示，投资人应该看好全球流动性持续带来顺风，而非预期将面临去年那样严竣的逆风。这应该对股票有利，但对债券投资人来说就不是那么利好了。

他并表示，尽管市场预期资金即将枯竭，但流动性周期已经触底，并将在未来几年呈现上扬趋势。

Howell指出，今年春季矽谷银行倒闭引发银行业动荡，联准会与其他央行随即向全球金融体系挹注流动性。而在未来几年，他们可能不得不伸手拉一把债台高筑的政府。在全球市场中，每8美元中就有约7美元已经用于债务再融资。而剩余的资金中，用于扩大政府赤字的部分越来越高。由于重新聚焦于军备要求和持续转变的人口结构对预算造成压力，已开发经济体扩大公共支出的压力将再度升高,「在过度负债的世界里，央行的资产负债表『必须要大』，因此，忘记量化紧缩吧！量化宽松（QE）将卷土重来。全球流动性之池—我们估计约为170兆美元，近期内不会大幅萎缩」。

Howell表示，美国国会预算办公室（CBO）估算到2033年，联准会持有的公债将必须从目前的近5兆美元扩大至7.5兆美元，但他认为这个预测太低，「更符合现实的数字应该是联准会所需持有之公债至少要达到10兆美元。按比例来看，这意味其目前为8.5兆美元的资产负债表规模将扩大1倍，也就是未来几年联准会提供的流动性都将以2位数的速度增长」。

他并表示，几乎没有可以让QE退场的替代方案。政府受限于一些强制性的支出要求，如应享权益支出（entitlement spending），而现有的税基已经到达极限。地缘政治紧张局势可能减少中国对美国债务的需求。此外，美国家庭和年金基金将要求提高利率，这将加剧政府赤字与债务问题。