《国际经济》CPI唱「鸽」 华尔街将迎来「金发女孩」

随着联准会可能已经完成升息的预期升高，美股和美债这两种资产在经历了数个月的震荡后，都在11月大幅反弹。

周二公布的10月通膨数据进一步印证转折点即将到来的看法。由于汽油价格下滑，美国10月消费者物价与9月持平，为1年多以来首见。10月总体CPI年涨3.2%，较9月的年涨3.7%大幅放缓，并低于经济学家预期。核心CPI年涨4.0%，创下两年来新低。

与此同时，几乎没有迹象显示货币政策紧缩重创了经济，这印证了在不损害经济成长的情况下，通膨可以进一步降温的看法。

受此激励，周二美股主要指数全面大涨，标普500指数涨1.91%，收在4,495.70点，盘中一度突破4,500点大关。那斯达克指数大涨2.37%。两大指数双双创下4月27日以来最大单日涨幅。

这为11月以来美股本已出色的表现再添光彩，本月以来标普500指数和道琼指数分别上涨7.2%和5.4%。那斯达克指数本月以来大涨9.7%，不仅用不到一个月就摆脱修正区，且可望创下1月以来最大单月涨幅。

North Star Investment Management Corp投资长Eric Kuby表示，对经济衰退和通膨的负面看法给美股带来挑战，但现实讲的却是完全不同的故事。对于整个市场来说，这确实像是一个「金发女孩」的时刻。

美国公债市场亦大涨，10年期指标公债殖利率跌至9月底以来新低，与上个月创下的16年高点相比，则已经下跌逾50个基点。

美股选择权市场也出现一波看涨的押注，操盘手加大多头押注，并认赔看空部位。

根据Trade Alert的数据，买权（Call Option）超过卖权（Put Option）的幅度创下三个半月来新高。

投资人争相回补看跌的押注，尤其是在利率高涨时陷入困境的高成长股与科技股。

路透社United States Most Shorted指数周二大涨近6.5%，创下一年来最大单日涨幅。Piper Sandler选择权部门主管Daniel Kirsch表示，许多被放空的个股上涨很多，就我看来，这就是大量的追高与回补。

RBC Capital Markets衍生品策略部门主管Amy Wu Silverman表示，今年来美股一些表现不佳的族群，例如聚焦小型股的iShares Russell 2000 ETF，都在周二吸引大量的看涨选择权押注。

该ETF追踪的罗素2000指数周二大涨5.4%，创下一年来最大单日涨幅；今年来上涨2.1%。

为了力抗通膨，自2022年3月以来，联准会已经将其政策利率提高525个基点。

虽然近来包括联准会主席鲍尔在内，多位决策官员释出央行可能需要进一步升息的鹰派讯息，但在10月通膨数据发布后，联邦基金期货交易员周二预期联准会将放弃进一步升息，并在2024年降息约 100个基点。在CPI报告出炉前，市场认为明年联准会将降息75个基点。

美银BofA Global Research周二发布月报指出，约76%的基金经理人相信联准会已经结束升息周期，这个占比高于10月份的60%，并创下自5月起开始进行这项调查以来的新高点。

对冲基金Great Hill Capital董事长Thomas Hayes表示，CPI告诉我们联准会已经完成任务，现在没有什么可做的了。

但仍有些投资人认为现在判定这场抗通膨战争已经取得胜利，仍为时过早。

瑞银UBS Global Wealth Management资深美国经济学家Brian Rose表示，通膨仍然过高且劳动力市场仍然过于紧俏，以至于联准会无法宣布升息周期结束。除非通膨数据突然急跌，否则至少还需要三个月联准会才会做此宣告。

也有一些人担心联准会可能因维持过于紧缩的政策过久而损害经济。Harris Financial Group常务合伙人Jamie Cox表示，联准会现在的问题是，他们是否仍然相信，需要让经济放缓到陷入衰退才能彻底战胜通膨。我当然希望他们不会这么想。