迎接降息循环 金发女孩经济来了

美国经济「软着陆」已自2023年第4季展开，欧美主要央行极有可能在本季启动预防性降息。此为示意图。（新华社）

「金发女孩经济」来了！渣打集团9日发表第2季经济展望，即便有美国今年不降息的风声，不过渣打认为，美国经济「软着陆」已自2023年第4季展开，欧美主要央行极有可能在本季启动预防性降息，届时全球投资人将处于货币政策由紧转松的投资舒适区，金融市场也将迎来梦寐以求的「金发女孩经济」。

「金发女孩经济」是指经济不太冷、通膨不太热，货币政策由紧转松的阶段。渣打财富管理处投资策略部主管刘家豪指出，今年确定会是降息的一年，联准会最早6月启动降息，且不只美国，包括欧洲央行及纽西兰、加拿大等主要经济体央行，都将暗示进入降息路径。

渣打集团指出，美国经济未来1年软着陆的机率为50％，而不着陆的机率为30％，尽管经济数据较预期强劲，但通膨逐步放缓，联准会预期年底之前降息75个基点。欧元区避免了技术性衰退，但主要经济体德国面临压力，西班牙和义大利则好一些，进而预估欧洲央行从6月开始降息，年底前可能降息75个基点。

在美欧接棒降息的大环境下，刘家豪说，G7的货币波动率已接近过去30年的低点，再加上预估联准会和欧洲央行等主要央行，可能会采取日益趋同的降息路径，这意味着美元在年底前保持区间横盘，这也支撑黄金价格在未来12个月偏向上行，目标价每盎司2200美元。

非美货币方面，因欧洲央行降息时间和幅度与联准会一致，使得欧元兑美元持平，预估在年底前落在1.07～1.12间。大陆经济虽呈现温和复苏，但通缩风险增加，必然对人民币带来下行压力，离岸人民币预计将在3个月内升至7.22，并在年底前来到7.25。

日本央行虽结束长达17年的负利率政策，但由于仍维持相对宽松立场，目前鸽派基调将使日圆在未来1～3个月内保持弱势，预估未来3个月日圆汇率为153，但若联准会启动降息，美日利差缩小，估年底前可回升至142。