《基金》降息循环不远了 美国REITs布局甜蜜点

李文孝表示，就产业面分析，生成式AI广泛应用，大幅提升资料中心需求，第三季资料中心租赁再创新高，美国季度净吸收量首次突破1,000MW，亚特兰大的装置容量为376MW，创下了所有市场的季度记录。由于用地可用性和电力有限的问题，使得租赁业可持续推低空置率，如北维吉尼亚及达拉斯空置率仅为0.8%与1.3%，并可望提高订价，如DLR第三季续约租金上调7.4%。此外，AI伺服器支出超出预期，预计今年主要云端业者资本支出将成长19%至1600亿美金，龙头业者将持续受惠。

李文孝表示，2024年经济环境与2019年类似，美国经济成长将缓步下行，货币政策开始降息转宽松，REITs产业成长则会落底。美国REITs长期NAV折溢价区间在正负20%内，紧缩政策下多半偏折价(2016-2018及2022-2023)，货币宽松时则偏溢价(2010-2013及2020-2021)，今年Fed政策将由紧转松，溢价空间将扩大。在操作上，短线来看，评价偏低的商办、自助仓储、住宅还有向上动能；长线来看，成长较高也较明确的养老社区、工业、通讯、资料中心较能突破高点。