《国际经济》恒大恐成雷曼翻版 全球市场屏息看北京如何拆弹(2-2)

恒大集团债台高筑，负债超过3000亿美元，日前已经向投资人发出现金流的警报，称该公司若无法迅速筹得资金，就可能陷入债务违约。市场越来越担心恒大这场危机将会如何在金融体系中回荡。

该公司现在正面临生死攸关的最后期限。彭博社报导，该公司本应在周一偿还部分银行贷款利息。日前彭博报导，中国当局已经告知主要银行他们可能收不到恒大的还款。

Refinitiv则表示，本周晚些时候，恒大必须为其超过1亿美元的两笔债券支付利息。

白宫周一在回应美国金融市场的动荡时表示政府正在密切关注市场动向，同时强调恒大的业务「多集中在中国」。

既然如此，全球投资人何须如此担心这一场在远东酝酿的风暴？

金融市场的世界环环相扣，中国企业借得的巨额资金长期以来被视为是可能动摇市场稳定的潜在威胁，投资人担心银行业对恒大和其他类似企业的曝险，也越来越担心恒大倒债将重演13年前的雷曼兄弟倒闭引爆的全球金融危机。

台湾央行日前即罕见对恒大事件发出评论，将其比喻为雷曼兄弟翻版。

高盛表示，中国房地产巨头恒大集团的债务违约危机，是全球投资人当前最大的风险，不仅将重创整个中国金融业乃至于整个中国经济，也将拖累全球股市。高盛预期在冲击最小的情况下，恒大危机可能使中国国内生产毛额（GDP）减少1.4个百分点，而在最坏的情况下，中国GDP可能因此减少多达4.1个百分点。

日前标普全球评级公司将恒大集团和其子公司的信用评级调降至CC，称恒大的流动性似乎已经枯竭，而北京当局出手援助的可能性不高，如果恒大的破产是无可避免的事，那么北京可能放手让其「有序倒闭」。

美股长期多头、亚德尼研究公司（Yardeni Research）总裁兼首席投资策略师亚德尼（Ed Yardeni）周一出具报告指出，作为一家具系统重要性的开发商，恒大破产将冲击整个房地产业，而房地产一直是中国经济成长和就业的重要来源，「我们预期中国政府将重组恒大，可能将其业务分拆给其他地产开发商」。

LPL Financial首席市场策略师Ryan Detrick表示，现在断定恒大危机将演变成为类似雷曼兄弟的系统性事件仍然为时过早，原因之一是恒大拥有可以出售偿债的实体资产。他并预期恒大的美元债券可能进行重组，而非违约。且如果恒大真的会倒债，中国政府介入的可能性很大，「他们目前还在撑，但这个后果可能大到他们不得不出手干预」。

当然这场风暴最终的关键还是北京方面的回应，这将是未来几天市场所面临最大的不确定因素之一。