《国际经济》陆成长若跛脚 原物料恐崩盘

深入去了解中国大陆现今的经济成长结构，就会发现一些问题还没有解决，像是房地产业者财务地雷频传、通货紧缩明显、出口不佳，以及人民币汇价走贬等。

彭博社认为，若北京政府打算以消费取代投资来成就经济成长的话，虽对燃料与食物是好消息，但对旧经济的金属、矿产以及原油等原物料却不利，像是房地产业者就不会想去盖新房子。

所幸中国大陆很重视洁净能源，也增加了转型为绿能的大宗物资需求，铜金属就是一个例子。因为，电动车以及太阳能板都需要大量的铜元素，长期来说，可能会发生供不应求现象。

彭博社也就中国大陆将来经济发展，来预测各个原物料商品未来走势。

首先是铁铜铝等卑金属。这些基本金属的售价已从元月高峰大幅下滑，故大陆冶炼厂以及制造商的获利遭大幅压缩。根据统计，这些卑金属相关业者2023上半年获利表现，是十多年来最差的。27日表定公布该产业七月营运状况，不消说应该坏消息比好的要多。

国泰君安期货（Guotai Junan Futures）指出，基本金属相关陆企的利润大规模缩水，尤其是在铝金属方面，应该要归咎于同业之间恶性竞争，以及大打价格战。

外资券商指出，这些最常见的卑金属，像是铜与铝的库存已下降，铜的库存更是接近关键临界点。传统消费力道渐渐熄火，取而代之的新兴消费力洁净能源，正好接棒支撑基本金属的需求。

再来是钢铁，建筑工业对中国大陆钢铁需求高达四成之多，旧经济象征的炼钢高炉，倘若少了铁矿石将无法运作。因为有政府的景气刺激计划，这些具污染性的矿物，售价才能每吨维持在100美元以上。

受到建筑旺季来到激励，季节性需求正在升温，炼钢高炉运作率提升下，铁矿石库存水位也下降。分析师认为，炼钢厂为求谨慎，不足的缺口可能先用进口货来补充，因为中国大陆短期不太可能出现景气大幅成长的现象。

国际原油大买家中国大陆，预计今年石油需求将成长至全球总量的四成左右。不过，在炼油厂减少进口量以及偏好消耗库存，原油复苏应该是看不太到，像是中国大陆七月进口油量就降至三个月低点。

相反地，出口却是蓬勃发展，当地七月柴油出口量就月增三倍多。工业活动力强弱决定柴油需求量，同样地，汽油则受到纯电动车接受度日益增加而渐渐式微。全球塑胶与橡胶生产主力的中国石化行业，上半年销售业绩以及获利却意外减少。

中国的经济生产以煤炭为主，由于北京政府提高产量与进口量，希望能推升经济成长，但没达到预期效果。结果是供过于求，价格也一蹶不振。夏季最热时期已过，表示冷气空调也不太需要这些能源，倘若工业生产还是低迷的话，大陆发电厂可能会选择抛售，煤炭的价格将备感压力。

此外，对煤炭是替代品的天然气来说，煤炭都用不完了，遑论还需要天然气。再者，人民币兑换美元汇价一直走贬，让有真正需求的大陆买家来说，无疑是增加成本，买气可能也会缩手。

最后是猪肉，因为大陆经济成长未如预期的强，家庭开始慢慢不花钱，传统喜欢食用肉食的餐会以及应酬等聚会活动也渐渐变少，故影响到猪肉价格。另外，在大陆计算物价的一篮子商品中，肉类的比重很大，在价格不佳之下，七月大陆会出现通货紧缩也不足为奇。

还有，大陆复苏不如外界预期，养猪业者今年很多都是赔钱在经营。大陆猪农表示，在2023剩下的时间中，下一个可以期待的日期，是从十一国庆连假开始，一直延续至2024农历新年，希望肉价能有不一样的表现。