《国际经济》美股年终行情怎么走？ 多空题材全报你知

近来通膨降温的迹象引燃了联准会已经完成升息的期望，延续这一波自10月底以来标普500指数已经涨逾9%的强劲升势。该指数今年以来已上涨近18%，距离7月创下的年内高点不到2%，与2022年1月创下的历史收盘高点相比，只差6%左右。

标普500指数能否在未来几周达到这些水准，部分取决于投资人对美国经济走上软着陆的信心，也就是联准会在不严重损害经济增长的情况下降低通膨。到目前为止，尽管联准会已经大举收紧货币政策，但美国经济仍然展现韧性，虽然某些就业和消费者需求指标已经转弱。

美股估值持续攀升以及美国公债殖利率走高带来新的阻碍，但包括传统旺季的趋势等其他因素则可能带动美股续扬。

BMO Wealth Management投资长官Yung-Yu Ma表示，与经济持续放缓相比，目前我们在较低的通膨前景和更好的利率轨迹之间取得平衡。

过去几周，美股从8月到10月大部分时间、长达数个月的下跌中反弹，使投资人更加看好美股表现。全国主动投资经理人曝险指数（The NAAIM Exposure Index）显示，主动投资经理人的股票部位已从上个月触及的一年低点急速抽升至8月以来新高。

伦敦证券交易所（LSEG）数据显示，截至11月15日当周，美国股票基金净流入约93.3亿美元，创下9月13日以来单周新高。

过去几个月美国公债殖利率稳步走升，令股市承压，但目前债息已迅速回落。10年期指标公债殖利率在上个月升破5%，创下16年新高，但在周五盘初已经回落至4.43%。

Ned Davis Research分析师一直建议加码股票，并在本周建议投资人应进一步转向股票、远离债券，理由是本周早些时候公布的10月消费者物价数据较预期放缓，使联准会不太可能需要进一步升息。

Dakota Wealth资深投资组合经理Robert Pavlik表示，投资人的一些担忧已经消失，包括对第三季财报季的担忧。结果第三季财报表现优于市场预期。散户和机构的投资组合经理们都将意识到，从现在到年底，股票是最好的选择。

季节性趋势也对股市有利，根据Stock Trader's Almanac，自1950年以来，11月和12月单月平均上涨1.5%和1.4%，分别创下年度第二大与第三大单月涨幅。

值得注意的是，下周美股将面临多项考验。AI晶片巨头辉达下周二（11月21日）盘后将发布财报，成为本财报季最后一家公布的成绩单的「七巨头」（Magnificent Seven）公司。这七档重磅科技股大涨，带动今年美股主要指数走高。

美国由消费者驱动的经济体质到底如何，在感恩节隔日的「黑色星期五」将立见分晓。本周三发布的数据显示美国10月零售额为7个月来首次下滑。

此外，股票估值再度攀升。根据LSEG Datastream，标普500指数 12个月预期本益比为18.7倍，约创两个月来新高，并远高于长期平均值15.6倍。

Glenmede投资策略与研究部门主管Jason Pride表示，其公司正在减持股票，且对现金和短期固定收益资产的配置高于平常水准。利率仍然够高、金融环境仍然够紧，就近期来看，可能无法证明如此高的估值是合理的。

Truist Advisory Services共同投资长Keith Lerner表示，近期股市飙升意味着要出现惊喜的门槛也更高，股市在此稍作喘息是完全正常的。