《国际经济》美股周线收红 下周看「他们」表现

●本周美股表现

周五美股主要指数全面收黑，道琼指数跌0.42%，标普500指数跌0.21%，那斯达克指数跌0.35%。虽然几家美国大型银行的获利表现优于市场预期，但最新发布的一连串经济数据有好有坏，似乎确立了联准会将再次升息的预期。

投资人在「经济数据对于联准会升息前景是好消息还是坏消息」之间不断拉锯，但拜周四大涨所赐，本周美股周线全面收高，道琼指数周涨1.2%，标普500指数涨0.79%，那斯达克指数周涨0.29%。

●下周看盘重点

由于投资人正在评估货币紧缩与上个月的银行业之乱是否削弱整体增长，企业业绩与展望在本财报季便显得更加重要。

由几家美国大型银行打头阵，美股财报季于周五正式登场。摩根大通、花旗集团和富国银行今年第一季的业绩表现都优于市场预期。

下周将发布财报的非必需消费品公司包括电动车大厂特斯拉、串流媒体巨头网飞（Netflix）和汽车零售商AutoNation等。在该类股中，重量级的亚马逊料将在4月27日公布财报。

根据路透社所做的分析，标普500指数成分股今年第一季（1～3月）整体获利估将较去年同期下滑5.2%。在11大类股中，有4大类股可望实现获利增长，非必需消费品类股的获利增长可望夺冠，估将达到36.5%，其次为工业股获利估将成长17.1%，能源股获利估将成长13.7%，金融股估将成长4.3%。

原材料股首季获利表现可能最差，估将大减32.9%，其次为医疗保健股获利估将减少18.9%，科技股获利估跌14.4%，通讯服务类股获利估减12.3%。

今年以来，非必需消费品类股上涨约14%，几乎比标普500指数今年来近8%的涨幅高出1倍。在非必需消费品类股中，特斯拉和亚马逊这两档成分股的权重就占了40%。特斯拉今年来股价上涨近50%，而亚马逊涨近22%。

根据周五发布的数据，由于消费者减少购买机动车和其他高价商品，美国3月零售额跌幅超出预期，显示经济在今年第一季底失去动能。此外，美国消费者信心在4月份小幅上扬，但家庭预期未来12个月通膨将攀升。

●专家看法

央行升息导致抵押贷款到信用卡融资等借贷成本提高，但过去一年来，美国的消费力仍大致稳健。惟第一季的大规模裁员对手头宽裕的科技业人员造成冲击，以及最近的地区银行业危机导致家庭面临信贷紧缩，这可能不利于在娱乐、餐饮、汽车和旅宿方面的消费支出前景。

Natixis Investment Managers Solutions投资组合策略师 Garrett Melson表示，我们正在经济会是硬着陆还是软着陆之间「拔河」，如果我们在消费方面看到一些力道，就可能强化「最坏的情况不会发生」的预期。在房市可能反弹的预期下，他看好住宅建商和家电制造商的后势表现。Melson并表示，去年对经济衰退的担忧加剧，已经促使许多非必需消费品公司削减成本以提高利润，这可能他们的季报出现惊喜。

Harris Financial Group常务合伙人Jamie Cox表示，看好非必需消费品类股获利增长，部分原因是就业市场保持稳健，这有助于提振消费者支出。消费者仍在旅游，也仍在高档商品上花钱，人们仍在「尽情享受生活」。

部分专家认为这些估算可能过于乐观，尤其是在上个月地区银行危机加剧了放款急冻的担忧之后。

Charles Schwab资深投资策略师 Kevin Gordon表示，基于消费力会永远保持强劲这个想法，非必需消费品类股充斥着乐观情绪，但这忽略了过去一个半月发生的事。

Villere & Co投资组合经理Sandy Villere表示，因为预期美国经济将在今年晚些时候陷入衰退，他已经对手中持有的非必需消费品公司股票进行筛选。虽然仍看好赌场与饭店业者凯撒娱乐（Caesars Entertainment Inc）和总部位于瑞士的运动鞋公司On Holding AG等公司股票，但Villere已经减持对该类股的整体配置。而只要确定经济陷入衰退，他会希望买进受此打击的零售商股票，「我们认为市场将在7月和8月变得更加艰难，如果你确实看到非必需品零售商受到打击并进入超卖，那通常是我们转而进攻的机会」。