《国际经济》日10月底众院大选 左右未来升息之路

日本央行在3月结束实行多年的负利率政策，并于7月底将短期利率目标突然上调至0.25%。不过，因为日本通膨稳定在2%左右，不见出现飙涨的现象，故日本央行也不急着再次调高利率。

路透社预估，日本央行这次应该不会变动利率，因为行长植田和男说过，需要利用时间来审视部分风险的影响性，例如美国经济的不确定性，还有市场的上下波动等。

路透社指出，一般来说日本央行不太会在重大事件的前后变动利率。比如说，10月27日时，日本众议院有选举活动，牵扯到执政的自民党是否席次能过半。再来在11月初的时候，美国有全世界都在关心的总统大选。

日本央行一再表示，如果景气以及物价走势都符合自己的预估，将会再一次升息。所以，近期的经济数据将会左右日本央行何时将调高利率。消息人士指出，日本央行应该会把当地通膨预估维持在2%目标附近，一直到2027年3月底。

如果日本央行示警，像是全球经济成长趋缓或者家庭以及企业信心不足的话，基本上就不太可能升息。但反之，例如日本上班族又被加薪等好消息，日本央行就有机会再次调升利率。

除了政策利率外，植田和男对日圆汇价的看法也很重要。日本7月底突然升息的主因之一，就是日圆长期走贬，造成进口成本大增，因而推升当地物价，令小市民叫苦连天。

日圆兑一美元目前在150大关左右，离7月初创30年新低的汇价162还有段距离。不过，若日圆再度大贬，对新上任的日相石破茂或许会产生某种压力，赞成升息的鹰派也会被要求不要出声。

在这次10月的例会结束后，日本央行将于12月18至19日举行下次政策利率会议，再下一次就是2025年的1月23至24日。路透社调查后发现，只有过半一点的经济专家认为，日本央行今年结束前不会再升息，多数预估明年3月底前会再升息。

日本央行已预告，最慢在2025年底或者是2026年初时，会把当地中性利率，也就是长期供需稳定下的实质利率，拉升到约1%的位置。日本央行也希望日企能在2025年继续大幅加薪，进而推动民间消费，物价持续上涨。但全球需求不佳，恐怕影响到日本制造业者明年再帮员工继续加薪的意愿。

经济学者认为，日本央行若想把货币政策正常化，并不是能如此称心如愿，因为还要过政治这一道关卡。石破茂虽然口口声声说不会干预日本央行的决定，但假如说，自家的自民党在10月27日大选中失利的话，日本央行将来的升息之路，恐怕不会走得那么顺遂。