《国际经济》日本该如何成长 IMF直言不讳

IMF指出，因为通膨前景充满着高度的不确定性，故建议日本央行一直要谨慎行事，要调升利率上一定要自己的步调。美元虽已降息，日圆也开始升息，但美日双边的利差还是不小，故日圆近日又回贬，已贬破152关卡。

日圆贬值可能又会导致进口成本增加，进而对日本家庭生活造成负担。IMF认为，日圆走软可让出口成长，所带来的好处多多，因为日本是一个非常依赖出口的经济体。因此，日圆贬值的话，日本会出现净利润（net benefit）的成长。

不过，日圆近期续弱让日本财务省也不得不出来喊话，23日曾表示，日圆汇价最近是单方面快速向下，需要高度警觉。对于进场阻贬日圆一事，IMF指出，最重要的是，日本政府要有一套灵活的汇率制度。

日本央行在3月退出长达实施10年的景气刺激计划后，在7月时又把短期利率突然提升至0.25%。日本央行强调，如果经济长时间都能实现2%的通膨目标，可能会再继续升息。

IMF表示，已预测日本通膨将持续在2%左右，在日本国内需求推动下，物价可望保持成长，以满足日本央行再度调升利率的先决条件。但考虑到各种风险，例如，贸易碎片化（trade fragmentation）对出口的潜在打击、消费增加以及加薪的可能性慢慢消褪，还有日圆走势对通膨的影响等，日本央行在升息时需要小心谨慎。

IMF认为，对日本央行来说，首要任务是保持对数据的依赖，并分析所有的资料，在调升政策利率的过程中，需要一步步来进行。路透社指出，市场大都预估，日本央行在10月底的例会中，会把现行0.25%的利率不变，明年3月才可能再度升息。

IMF在10月的世界经济展望（World Economic Outlook）报告中预估，在实质薪资上涨下，消费可望被刺激，日本经济成长有机会从2024年只有0.3%，快速成长到2025年的1.1%。

IMF表示，其实日本社会已经有消费变强的初期迹象，明年有真正的机会可实现强劲的薪资上涨。不过，日圆再度走贬，通膨有可能重新上涨。日本新任首相石破茂已承诺会重新追加预算，为日本民众减轻日常开销。

根据了解，日本这项政策是按照新冠疫情发生时，所实施的版本改良而来的。其中，包括补贴日本民众电费与瓦斯费等，公共设施的使用费。不过，日本政府未来的债务势必会更加沉重。

IMF认为，追加预算的做法，最好留到日本经济出现重大的冲击，但一时无法因应时再使用。政府任何支出一旦增加，都必须能够促进经济成长，针对那些真正需要金援的项目，而不是动不动什么都要补助，像是燃料成本等。