國際原物料展望烏雲滿布 大陸經濟看淡效應

中国大陆经济前景严峻，原物料风光不再，大宗商品已回吐了今年来的所有涨势。伦 （路透）

中国大陆经济前景严峻，原物料风光不再，大宗商品已回吐了今年来的所有涨势。伦敦布兰特原油已跌破80美元大关，小麦和黄豆等农作也已跌至多年低点。

彭博大宗商品现货指数7月至今重挫近6%，预料将写2023年5月以来最糟的单月表现。这个指数追踪能源、金属、农产品等大宗商品的现货价格走势，今年截至29日收盘累计跌0.37%，吐光今年来所有涨幅，目前水位是3月初来新低，比起5月中高点，已回档一成以上。

彭博商品现货指数走势 图／经济日报提供

ING集团的大宗商品策略主管派特森说：「大宗商品不再受投机者青睐」。对中国大陆的忧虑日增，使原物料展望蒙上阴影，而中共的三中全会未能缓和不安。

尽管如此，美国等国的央行可能乐见原物料价格暴跌，因为决策者考虑降息之际，这能减低物价压力。但大宗商品的跌势，不利原油生产国，也可能伤害矿商和交易商。

在原油市场，中国大陆需求展望黯淡，导致本月油价已下挫8%。布兰特原油29日跌破每桶80美元大关，30日盘中一度跌至79.34美元，为6月10日来最低。西德州原油也跌到至少6月以来低点。

大陆是全球最大原油进口国，该国上季国内生产毛额（GDP）仅年增4.7%，为五季以来最弱。国际能源总署（IEA）指出，大陆经济趋缓，为全球原油消费成长疲弱的关键因素。

在金属市场，大陆房市危机也压抑工业金属需求。铜是工业金属的领头羊，价格从5月空前高点暴跌近20%。金属情报中心（MIC）主管达卡表示：「倘若历史重演，金属价格须跌至2024年来新低，才能找到有意义的支撑。此外，也应关注美股，以了解卖压是否同时发生」。伦敦金属交易所（LME）今年来的铜价最低点，是2月触及的每吨8,127美元，约较当前的每吨8,958美元，低了9.5%。

至于彭博大宗商品现货指数未追踪的铁矿砂价格，今年来也下杀约30%。大陆钢铁厂减产，加上矿商增产，使新加坡的铁矿砂期货，30日跌破每吨100美元。

不只如此，农产品也承压。美国天候好转，有望丰收，小麦价格逼近四年低点。黄豆价格再写三年低。大陆是全球最大的黄豆买家，但饲料需求不振，使该国的豆粕库存冲上逾五年高。黄豆的压榨利润则跌至负值，削弱当地业者购买更多黄豆的意愿。