国泰君安:对黄金仍维持超配观点
每经AI快讯,国泰君安表示,美债实际利率下行趋势确定,而逆全球化背景下避险情绪易升难降亦有望支撑黄金价格。从中长期看,影响黄金定价的因素主要在于美债实际利率与避险情绪,但当前决定黄金价格的主要边际定价因素仍在于后者。如果“预防式降息”未能阻止美国经济衰退而转换为“衰退式降息”,黄金将在避险情绪高升与实际利率下行两个方面大幅得到提振。更高概率地,如果美国经济实现软着陆,实际利率亦会温和下降,美国降息周期的开启对于金价仍有一定提振作用。在逆全球化扩散与全球秩序发生改变的背景下,预计地缘政治冲突频率仍将维持于高位,避险情绪易升难降,并持续支持黄金表现。
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