国泰君安黄燕铭：A股年底前在3100到3500点间震荡

（原标题：国泰君安黄燕铭：年底前A股在3100点到3500点间震荡）

10月28日，国泰君安（601211.SH）研究所所长黄燕铭表示，预计年底前A股仍然是3100点到3500点横盘振荡的格局，当前上市公司盈利修复暂时看不到进一步上调空间，建议接下来关注可选消费和出口主题。

“在未来几个月的时间里面，我们看不到大盘快速上升或者快速下跌的理由，所以说整体上还是一个横盘振荡的行情。”黄燕铭表示，盈利修复到了这个程度，未来有没有可能把它进一步上调，暂时还看不到。此前的大盘向上，主要是无风险利率造成的，无风险利率短期内也不会贡献新的力量。

下一个阶段应该值得重点关注的是出口主题，六七月份以来，出口的数据表现得都非常好，但是从资本市场的表现还没有完全起来。所以从宏观的统计数据来看，出口的数据已经出来了，从上市公司基本面的角度来讲，也会慢慢的显现，下一个阶段要重点寻找出口类的主题和方向。

关于市场风格的切换，黄燕铭表示，随着美国大选的落地，整个市场的风险偏好在接下来的一段时间会逐级抬升，在风险偏好抬升的过程中，市场风格会发生变化。之前市场偏好被压得非常低的时候，投资者买的是低风险特征的股票，典型代表是白酒、食品饮料类股票。

未来整个市场的风险偏好会略微抬升一个台阶，会从最低风险偏好走向中低风险特征。

下一个阶段，消费品依然是投资的重点，但是消费品将从必选消费走向可选消费，包括汽车、旅游、航空、家居、纺织服装等。

另外一个是周期，6月份到现在整个行情起来之后，周期类的股票表现非常抢眼，从9月份的数据可以看到，基建之前加得比较满，下一个阶段随着经济的恢复，基建的力量会逐步弱化，所以基建这种周期类的股票会暂时性的有所修整。

科技股依然是投资重点，建议在科技里面不买高风险特征的科技股，而是去买低风险特征的科技股，重点应该是在两个方向，一是新能源，特别是新能源汽车和光伏，第二个是电子，重点是在苹果产业链等消费类的电子。

提到年内涨幅较大的医药板块，黄燕铭称，“医药还要歇一段时间，别着急，会有机会的”，不过医药的机会年内很难再出现，如果再有机会应该是在明年。