核二除役 民营电厂乐

大汽电、台汽电近期营运

核二厂停机，高达98.5万瓩供电缺口，让民营电厂钱景看多，加上发电成本下降、收购电价可望维持高档，业者后市可期。民营电厂在多元调整策略发酵下，去年获利表现亮眼，大汽电（8931）去年毛利率21.04％，净利年增116.04％，EPS达3.01元，董事会决议拟配息2.5元。

台汽电（8926）尽管受制煤价高涨，发电成本攀高，压抑获利推进能量，去年营收46.68亿元，净利9.17亿元，EPS小幅增长至1.54元，董事会决议拟配发现金股息1.05元、股票股利0.7元。

伴随近期动力煤价转弱，民营电厂成本压力逐步降低，加上台电为鼓励民营电厂增加发电，供应基载电力而提升购电价格，台汽电、大汽电、麦寮汽电等收益条件可望逐步改善，营运加分。

俄乌战争引爆欧洲能源供应问题，催化天然气、油价及煤价行情，导致台塑集团公用事业及台汽电、大汽电及麦寮汽电等电厂营运挑战严峻。

为减少动力煤价波动对售电成本冲击，台汽电展开以废弃物转制的固体再生燃料混烧胶片与煤的锅炉转型工作。大汽电也降低对动力煤依赖，展开燃煤机组的退役准备工作，目标在2026年前后完成所有发电机组的能源转型工作。

分析师认为，台湾核二厂14日起停机，出现98.5万瓩供电缺口，台电冀望燃气电厂及汽电共生厂的电力来支应。为鼓励汽电共生厂加强对基载电网的供电，估购电价格应至少会延续去年调升后的水准，对台汽电、大汽电及麦寮汽电应有正面助益。