红利低波，为什么值得关注？

在上周的时候，菜鸟稳飞组合已经顺利完成调仓，菜基在菜鸟稳飞组合中增加了“红利低波”因子。

今天，我们来详细看看本次新加入菜鸟稳飞组合的嘉实沪深300红利低波ETF联接A(007605)。

嘉实沪深300红利低波ETF联接A(007605)，是一只指数基金，成立时长3年278天，由基金经理王紫菡管理，它跟踪的是“沪深300红利低波动指数（930740）”。

近3年年化收益收益率7.75%（同期沪深300的年化收益为-6.78%）。

今年以来收益率16.36%，最大回撤14.09%，近一年业绩同类排名前6%。

从年度业绩来看，嘉实沪深300红利低波ETF联接A(007605)自成立以来，除了2022年区间收益为-2.05%（同期沪深300的区间收益为-21.63%），其他年度的区间收益都为正。

总体业绩比较优秀。

目前，嘉实沪深300红利低波ETF联接A(007605)的前十大股票持仓主要是银行股，这也是其股息率和盈利能力高的原因，不过行业分布不均衡也有可能会带来一定的行业风险。

另外，这个指数的成分股里面央国企占比比较大，从长远角度看，“中特估”行情发酵也有望促进这些央国企的估值修复，从而推动指数上涨。

为什么会调入嘉实沪深300红利低波ETF联接A(007605)？

嘉实沪深300红利低波ETF联接A(007605)其实涉及了两个策略。

一个是红利策略，也就是高分红、高股息策略。

红利策略，指的是投资于那些持续派发稳定、较高股息（分红）的公司。这些公司通常基本面稳健，经营稳定，能够为投资者提供稳定的现金流，这些公司往往具有较强的安全边际，在震荡市中更为抗跌。

高股息标的多分布于金融地产、消费及周期行业；除银行及石化等行业外，高股息股票大多偏中小市值。

为什么这两年大家会热衷于追逐“红利”策略呢？

这跟当下的市场环境不无关系。

一方面，近几年A股主要以结构性行情为主导，这导致了A股市场赚钱效应不佳。

另一方面，低利率时代即将到来，这也意味着经济发展会减速换挡，这时候，稳定分红的公司因为防御属性更受市场认可。

此外，红利策略与利率水平呈现一定的负相关关系，在利率不断下行的过程中，沪深300红利低波动指数相对于沪深300的相对估值溢价优势逐渐显现。

另外一个是低波动策略。

“低波”是指股价波动水平较低的个股，“低波策略”通过叠加波动率、成交额、质量等辅助因子进行选股。

在实际投资实践中，低波动股票能够在长期获得更加出色且相对稳定的超额收益。

而“红利低波”策略则是将“红利策略”和“低波策略”进行相结合，效果会比单一“红利策略”或者单一“低波策略”都要好。

从沪深300和市场主流红利指数近一年、近三年、近五年的业绩表现来看，红利低波指数表现更优秀，较好地兼顾了风险和收益，年化波动率也均低于所有红利类指数型基金的均值，风险控制水平同样较优。

指数基金，关键看估值。

从估值角度看，嘉实沪深300红利低波ETF联接A(007605)跟踪标的是沪深300红利低波动指数，目前指数估值中性偏低，比较适合均衡配置。

目前嘉实沪深300红利低波ETF联接A(007605)在菜鸟稳飞组合中的配置比例不高。

菜基也会采用双周定投的方式，争取进一步平滑嘉实沪深300红利低波ETF联接A(007605)的波动性和回撤。

如果你想自己单独买，可以选择嘉实沪深300红利低波ETF联接C(007606)。

调仓后的菜鸟稳飞组合，菜基也会继续定投下去，每双周四1000元并公布持仓收益，欢迎大家监督，更欢迎一起来定投。

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