追求稳健增值 绩优低波“固收+”再受关注

在复杂多变的市场环境中，越来越多投资者既希望获取稳健的收益，又希望在市场波动中保持灵活应对的能力。贴合追求攻守兼备的客户需求，“固收+”品类再度回到大众视野。据华西证券研究所数据显示，截至2024年二季度末，“固收+”基金的总规模较上季度增长1087.89亿元。

关于“固收+”策略的优势，华宝证券曾在研究报告中指出，“固收+”基金作为一种融合了固收与权益类资产的投资工具，力争通过巧妙搭配股债两种资产，平滑单一市场的风险，在市场波动中实现风险的有效分散与收益的稳健获取。特别是当市场呈现出“跷跷板效应”时，“固收+”策略优势凸显。

从产品定位来看，“固收+”基金属于既要追求收益增厚，又要控制回撤的一类产品。因此，投资者在挑选基金时也会对收益弹性和回撤控制两方面进行综合分析。以广发安悦回报混合（A类002120；C类011061）为例，截至6月30日，广发安悦回报混合A过去1年和3年净值回报分别为2.35%和4.84%，相较业绩比较基准的1.55%和-0.32%，超额明显。从相对排名来看，广发安悦回报混合也有不错的表现，过去1年和3年净值回报均排名同类前20名,前1/3分位。【基金净值回报和业绩比较基准来自基金定期报告，业绩比较基准为30%×沪深300 指数收益率＋70%×中证全债指数收益率；相对排名来自银河证券（滚动月报版），具体排名分别为19/68和16/68，同类指混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例0-30%)(A类) ，基金过往排名不预示未来，也不预示基金未来业绩表现，投资需谨慎】

资料显示，广发安悦回报混合的基金经理为张芊和邱世磊。张芊是广发基金副总经理，从业年限超过23年，管理社保组合超过10年，管理公募基金超11年，在固定收益领域有着深厚的研究功底和丰富的投资经验。邱世磊现任混合资产投资部基金经理，具有15年证券从业经历、11年投资经验，先后在毕马威华振会计师事务所、海通证券、渤海证券资管、东兴证券资管、民生加银基金等机构任职。

基于“固收+”基金追求稳健增值的产品定位，广发安悦回报混合主要以固定收益资产为主要底仓，适度配置权益资产。根据基金二季报，广发安悦回报混合主要配置AAA信用债，同时辅以国债和政策性金融债。利率债投资占债券市值的比例为27.67%。从前五大重仓券来看，基金经理采取了哑铃策略，一方面重仓由剩余期限在9年以上的政策性金融债，另一方面也配置剩余期限不到1年的公司债。

权益资产方面，广发安悦回报混合采用一定仓位参与股票和可转债的策略。最近三年（2021年6月30日至2024年6月30日），股票资产的平均配置比例约为5%，同期可转债的平均配置比例为2.41%。根据二季报，基金经理在二季度行业配置方面做了一些调整，增加了一些红利资产的配置，大幅减仓了一些对海外特别是美国出口较多的行业标的。

基金要想取得优秀的表现，既需要基金经理的专业管理，同样也有赖于平台的全方位支持。从平台角度，综合实力较强、团队经验丰富的大公司，也是投资者优选债基时关注的要素。

作为一家大型综合性资产管理公司，广发基金自2005年开始稳步发展固定收益业务，拥有涵盖货币基金、纯债基金、债券指数基金、“固收+”等不同品类、不同风险收益等级的完备产品线，并取得良好的中长期业绩。根据海通证券数据，截至6月28日，广发基金固收类产品过去十年超额收益在16家固收类大型基金公司中排名第1，在全市场65家基金公司中排名第2。

备注1：业绩数据以A份额列示，数据来源基金定期报告，截至2024年6月30日

备注2：广发安悦回报混合业绩比较基准为30%×沪深 300 指数收益率＋70%×中证全债指数收益率，A份额的成立日期2016年11月7日，过往业绩(业绩比较基准):2017年:8.48%(6.30%);2018年:4.72%(-1.40%);2019:7.40%(14.29%);2020年:9.56%(10.38%);2021年:4.95%(2.63%);2022年:-1.38%(-4.38%);2023年:2.18%(0.13%)；2024年上半年：1.92%（3.38%）。C份额的成立日期2020年12月21日，过往业绩(业绩比较基准):2021年:4.84%(2.63%);2022年:-1.46%(-4.38%);2023年:2.08%(0.13%)；2024年上半年：1.87%（3.38%）。历任基金经理(任职日期)为:谢军(2016/11/07至2021/4/8)、张芊(2021/04/08至今)、邱世磊(2021/10/14至今)

备注3：公司固收类产品超额收益数据来源海通证券《基金公司权益及固定收益类资产超额业绩排行榜》，数据截至2024年6月28日。固收类大型基金公司分类按照海通证券规模排行榜近一年主动固收的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动固收规模占比达到全市场主动固收规模50%的基金公司划分为大型基金公司。基金管理公司超额收益是指基金公司管理的主动型基金超额收益（基金净值增长率减去业绩比较标准后的收益）按照期间管理资产规模加权计算的平均超额收益。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。广发基金固收类产品超额收益及全市场、固收类大型公司排名情况：近1年：-1.25%、130/174、14/17；近2年：-1.92%、125/163、14/17；近3年：-0.37%、84/138、10/17；近5年：7.54%、49/117、9/17；近10年：73.20%、2/65、1/16

风险提示1：本基金投资于证券市场，基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资者在投资本基金前，需充分了解本基金的产品特性，并承担基金投资中出现的各类风险，包括：因政治、经济、社会等环境因素对证券价格产生影响而形成的系统性风险，个别证券特有的非系统性风险，由于基金投资人连续大量赎回基金产生的流动性风险，基金管理人在基金管理实施过程中产生的基金管理风险，本基金的特定风险等。基金详情及风险收益特征详阅基金法律文件

风险提示2：基金过往业绩、基金管理人过往业绩不预示未来，也不预示本基金未来业绩表现。本基金投资于证券市场，投资者在投资本基金前，需充分了解本基金的产品特性，并承担基金投资中出现的各类风险。本产品由广发基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资前请认真阅读本基金基金合同和招募说明书等法律文件，充分了解本基金详情及风险特征。本基金的风险等级为中低风险，但应以代销机构的风险评级规则为准，代销机构风险评级不低于管理人的评级结果，请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。基金有风险，投资须谨慎

编辑：林森