护国神山Q3营运 外资：应可顺利达标

惟台积电8日股价仅小涨0.53％，收在475元，表现平淡；在三大法人动向方面，外资卖超7,300张，投信买超399张，自营商买超960张，合计卖超5,941张。业界人士认为，外资连卖的最大黑手应与挪威等主权基金及ETF共同基金获利了结有关。

外资圈目前关注重点，已放在明年台积电营收成长力道、先进制程进度、主要客户下单状况及资本支出等议题，摩根大通认为，台积电长线依然看好，但受到半导体产业吹逆风影响，短线上股价涨升力道有限。

在先进制程部分，美银证券调查显示，台积电3奈米制程进度正常，下半年进入量产、明年上半年开始贡献营收，且扩张计划将专注在长期结构性需求。

美银证券指出，资料中心与车用的需求依然强劲，同时，也有信心此次为典型的库存调整，将在明年中调整完毕，台积电依靠技术领先优势，产品组合与客库组成均强大，又有高比重营运贴近高效能运算，表现将优于同业，给予「买进」投资评等，推测合理股价预期是650元。

瑞银证券也持续看好3奈米制程结构性需求，至2024年营收占比将冲上两成，对台积电维持「买进」投资评等，推测合理股价上看815元。瑞银预期在HPC挹注下，3奈米晶圆代工制程市场规模至2025年时，将与5奈米与7奈米制程平起平坐，台积电在3奈米制程中将囊括八成市占率，比在7与5奈米制程的75％市占还强大。

台积电站稳先进制程龙头角色、制程良率远优于同业，根据法人供应链访查显示，目前台积电3奈米制程良率已达70％以上，同时间英特尔、三星的3奈米制程良率仍低于40％，法人强调，台积电股价短期逆风提供良好长线买点。