华航迎解封 业绩蓄势待发

华航集团

台湾可望跟上全球解封拚经济的脚步，华航（2610）营运将趁势飞高！法人16日最新预估，华航今年预计新增2架货机、5架客机，运力增加、解封商机出笼下，有机会在第三季迎来货运、客运同步价量齐扬的荣景，年底客运营收占比上看50％。

受惠边境解封、客运复苏在望的激励，华航16日股价大涨1.5元、涨幅5.46％，以28.95元作收，已逼近前波最高31.15元价位，成交量爆出逾48万张大量，台股排名第一，成交值逾140亿元，仅次于台积电、智原，排名第三；其中外资大买逾4万张，三大法人合计买超4万9,697张。

目前客运市场以刚性需求为主，包括往来台湾到大陆、东南亚的台商及移工需求较多，华航派机视疫情发展与市场需求采滚动式变动，客运票价已达历史新高。华航1月客运营收6.78亿元、月增15.11％，春节返台过年旅客人潮带动。

按全球解封进度推估，法人估，华航今年营收仍将以货运收入为主，1月合并营收142.55亿元，月减15.74％、年增57.86％，虽然连七个月营收成长止步，主要是货运收入127.76亿元，年减17.18％、年增67.71％，但货运收入已连续六个月破百亿元持稳，贡献营收近九成，成为华航营收主力。

华航1月营收略减，主要受全球元旦假期后出货量减少影响，按往例，进入3月将迎来传统小旺季，已有客户询问包机，第二季货运旺季，五一长假前还会有小旺季，加上海运塞港持续、美西码头工人换约变数下，海运转空运外溢挹注下，让航空运价、货量仍可获得支撑。接着，第三季进入传统航空客运旺季，第四季又是货运旺季。

按华航货运收入组成，大陆与东南亚出口合计占40％，其次为台湾出口占比不到30％，亚洲到北美的货运航线需求还是最强。其中，高运价、高毛利的包机，是华航冲高营收获利的吸金利器，去年第四季货运收入有5％～10％来自包机需求。

为冲刺新的一年业绩，华航也有新的运力助阵，目前有21架货机，将增至23架，客机现有64架，将增至67架。法人预期，海空运价今年仍将维持高档，毛利率看增。