华夏Q2营运翻正 上半年EPS 0.11元

华夏第一季PVC／VCM营收比68％、PVC制品约24％；其中，PVC粉外销78％。另，PVC胶粒、PVC建材以内销为主；PVC胶布外销45％，外销美洲、欧洲、澳洲、南非、俄罗斯、日本、大陆、越南、孟加拉及东南亚等。PVC胶皮外销占60％，外销北美、欧洲、澳洲、日本、大陆、马来西亚及印度等。

华夏第二季因春检启动，斋戒月后，南亚农业、管材及公建增温与东南亚加工业需求逐步明朗， PVC行情改善、提振，营收季增5.88％。近期大陆PVC产能利用率70.40％，为同期低点，现货市场成本支撑坚挺；市场预期，第三季随着印度雨季渐渐过去，8、9月PVC需求有望见到回笼，有利华夏营运持续优化。

此外，印度发布8月24日后所有进口到印度PVC树脂须获BIS认证。目前大陆并无PVC企业取得认证，考虑到后续可能出现不具备BIS认证货源无法进入印度风险，部分印度客户增加采购，多数订单在6月末至7月中旬交付。后续大陆货源认证进度若持续趋缓，有利增添台厂转单题材。